L'IPO de SK hynix a atteint un record de 26,5 milliards de dollars, les analystes divisés sur la mémoire IA

JAKARTA - SK hynix a recueilli 26,5 milliards de dollars en capitalisation boursière aux États-Unis. Cette valeur a établi un record d’IPO d’une entreprise étrangère aux États-Unis, mais n’a pas répondu à la grande question de savoir combien de temps l’explosion des affaires de mémoire IA durera.

Selon un rapport de Korea JoongAng Daily, samedi 11 juillet, le fabricant de puces sud-coréen a fixé le prix d’offre des American Depositary Receipts ou ADR à 149 dollars étrois par action le 10 juillet. Ce chiffre est d’environ 3 % au-dessus du prix de clôture des actions.

ADR est un certificat qui représente des actions d'entreprises étrangères et est négocié sur le marché des États-Unis.

SK hynix a été en mesure d’émettre 177,9 millions d’actions et de recueillir un montant brut de 26,5 milliards de dollars. Sa valeur a dépassé le record d’Alibaba de 25 milliards de dollars en 2014.

L'inscription de SK hynix est la plus grande IPO aux États-Unis par une entreprise étrangère. Sa valeur est aussi la deuxième plus grande sur le marché américain dans son ensemble, juste derrière SpaceX.

Le commerce conditionnel a commencé sur Nasdaq vendredi sous le code « SKHYV ». Le commerce régulier est décidé pour commencer lundi sous le code « SKHY », tandis que les fonds devraient entrer dans l’entreprise après la fin de l’offre mardi.

Les nouvelles actions représentent environ 2,5% des actions en circulation. Les fonds provenant de l’IPO seront utilisées pour construire la premìre usine de production dans le cluster de semiconducteurs de Yongin, dans la province de Gyeonggi, l’usine de conditionnement de pointe Cheongju P&T7, ainsi que pour augmenter la capacité de production.

La mise en forme sophistiquée est une technologie qui permet de regrouper plusieurs composants de puces afin qu'ils puissent fonctionner plus rapidement et économiser de l'énergie.

SK hynix a aussi reservé 11,9 trillions de wons, soit environ 7,9 milliards de dollars, pour acheter du matériel de litographie ultraviolette extrème jusqu’en fin d’an prochain. Ce matériel est utilisé pour imprimer des motifs de circuits de taille extrème petite sur des puces.

Ces investissements sont destinés à augmenter la production de mémoire à haut débit ou HBM. Ces puces mémoire à haute vitesse sont des composants importants dans les serveurs et les centres de données d'IA.

Counterpoint Research estime que le mar̀ge opérationnel moyen des trois principaux fabricants de mémoires, à savoir Samsung Electronics, SK hynix et Micron, a atteint 75 à 80% au second trimestre. Le cycle de croissance des mémoires devrait se poursuivre au moins jusqu’en 2027.

Micron et Samsung ont également augmenté leurs investissements dans HBM et les technologies d’emballage des puces. Micron a annoncé un investissement d’environ 14 trillions de wons pour une nouvelle usine HBM à Hiroshima, au Japon.

En milieu de ces investissements importants, les analystes sont encore très différents dans leur évaluation des prix des actions SK hynix.

BNK Investment & Securities maintient une recommandation « Tahan » avec un objectif de prix de 1,85 million de wons. Ce chiffre est d’environ 11% en dépenses du prix de clôture mercredi de 2,076 millions de wons.

L’analyste de BNK Lee Min-hee a déclaré que l’approvisionnement en DRAM pour les serveurs d’IA et les SSD d’entreprise reste restreint. Le DRAM est une mémoire de travail qui aide les serveurs à traiter les données rapidement, tandis que les SSD d’entreprise sont utilisés pour stocker des données sur les serveurs et les centres de données.

Cependant, Lee estime que la course à l’investissement dans l’infrastructure d’IA par les géants des services de calcul en nuage commence à perdre du terrain.

Le marché estime que les dépenses en immobilisations des fournisseurs de services informatiques dans les États-Unis devraient crôtre d’environ 23 % l’an prochain. Selon Lee, une croissance d’au moins 30 à 40 % est réquise pour maintenir les projections de rentabilit́e actuelles.

Ce calcul a déjà inclus l'augmentation des prix de la mémoire et des processeurs, ainsi que l'utilisation de l'IA basée sur des agents, c'est-à-dire un système d'IA qui peut exécuter des ensembles de tâches de manière autonome pour l'utilisateur.

La plupart des entreprises de titres restent optimistes. KB Securities maintient une recommandation « Acheter » et un objectif de prix de 4,2 millions de wons en indiquant que « le sommet est encore loin ».

NH Investment Securities a fixé un objectif de 4,1 millions de wons. IBK Investment & Securities et Kyobo Securities ont fixé un objectif de 4 millions de wons, tandis que Daishin Securities a fixé un objectif de 3,9 millions de wons.

Le Korea JoongAng Daily a note que les objectifs des analystes variaient de 1,85 million de won à 4,2 millions de won, soit plus du double. Les actions optimistes estiment que SK hynix est toujours en avance sur l’offre de HBM alors que les besoins en mémoire IA continuent d’augmenter.

SK hynix est également confronté à des pressions géopolitiques. Le ministre américain du Commerce Howard Lutnick a ouvertement demandé à Samsung et SK hynix de construire des usines de puces mémoire aux États-Unis.

Bloomberg a indiqué que Lutnick avait fait cette demande sur le site de construction de l’usine Micron dans l’Etat de New York. Il a dit vouloir amener Samsung et SK hynix aux États-Unis pour construire des installations de puces de mémoire.

Cette annonce survient quelques jours après que Samsung et SK hynix ont annoncé des plans d’investissements de plus de 800 trillions de wons dans la région de Honam, en Corée du Sud. Micron a aussi réalisé une augmentation de son engagement d’investissements aux États-Unis de 200 milliards de dollars États-Unis à 250 milliards de dollars États-Unis d’ici 2035.

Sur le bourse sud-coréenne, l’indice Kospi a terminé la sémaine à 7 475,94 points, en hausse de 2,52 %. Les actions de Samsung Electronics et de SK Square ont réalisé une hausse de 2,52 % et 6,18 % respectivement.

Les actions de SK hynix ont en fait baisśes de 0,27 % à 2,18 millions de won. Les investisseurs étrangers ont vendu nettoié des actions de SK hynix d’une valeur de 1,7181 trillionne de won, tandis que les actions de Samsung Electronics ont été achetées nettoiées pour une valeur de 193,7 milliards de won.