Les prix du pétrole augmentent, les investisseurs se déplacent en masse vers les devises et l'énergie
JAKARTA - Les investisseurs mondiaux commencent à freiner. La guerre au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole ont fait en sorte que le marché se soit mis en mode de survie. Citant un rapport du The Straits Times, jeudi 2 avril, les investisseurs ont réduit les risques, ajouté de l’argent liquide et transféré des fonds dans les secteurs de l’énergie et des actifs considérés comme plus sûrs.
Le mouvement a été clairement visible tout au long du mois de mars. Les actifs sensibles au cycle économique ont commencé à être abandonnés. Au contraire, les secteurs défensifs tels que l’énergie sont en fait recherchés. Les gérants d’investissements actifs ont aussi réduis leur exposition au risque. La part d’argent liquide a été augmentée, l’allocation d’actions aux États-Unis a baisé fortement au cours des prévcès semaines, et le levier net des hedge funds a rétréci.
Gabriel Sterne, directeur des marchés émergents mondiaux chez Oxford Economics, a déclaré que les investisseurs sont maintenant occupés à réorganiser leurs portefeuilles en raison de l’incertitude majeure. « Face à l’incertitude majeure, les gens réduisent le risque dans leurs allocations et augmentent la proprieté d’argent liquide dans le portefeuille », a déclaré Sterne, rapporté par The Straits Times. Selon Sterne, les investisseurs se tournent aussi vers des actifs moins exposés aux chocs pétroliers prolonges.
L’envolée des prix du pétrole a provoqué de nouvelles inquiétudes : la croissance mondiale pourrait ralentir, l’inflation pourrait remonter et les banques centrales pourraient devenir plus agressives. The Straits Times a écrit dans son rapport que Goldman Sachs estime que cette situation met à mal les portefeuilles multi-actifs et réduit les espaces de diversification, en particulier dans les portefeuilles 60/40 qui contiennent 60% d’actions et 40% d’obligations. Lorsque les actions et les obligations baissent en même temps, les coussinages ou les réserves des investisseurs se réduisent.
L’indicateur de l’appetit pour le risque de Goldman Sachs est maintenant proche de zéro. Alors qu’au début de 2026, le marché s’est encore prononcé pour un scénario « Goldilocks » : une croissance mondiale toujours forte, une inflation en baisse et un soutien politique continu. Maintenant, ces hypothèses sont ébranlées par deux pressions à la fois : la guerre et l’inflation énergétique.
En Singapour, toujours en se basant sur The Straits Times, les fonds commercialisés sur le marché local ont enregistré un afflux net de 668 millions de dollars sur les actions énergétiques entre le 1er et le 26 mars, selon les estimations initiales de Morningstar Direct pour les fonds ouverts et les ETF. En revanche, les revenus fixes américains ont enregistré le plus grand afflux net, soit 646 millions de dollars. Les actions des métaux précieux ont également enregistré un afflux net de 355 millions de dollars.
Globalement, Bloomberg Intelligence a noté qu’environ 11 milliards de dollars étaient sortis de presque 100 ETF sur les metaux précieux et les commodites depuis le début du conflit. C’est le plus gros flux de sortie mensuel jamais enregistré. Les fonds d’or ont été les plus durement touchés, avec plus de 7 milliards de dollars de redevances, tandis que les ETF sur l’argent ont enregistré un flux de sortie d’environ 1,4 milliard de dollars.
D'autre part, les flux de fonds vers les actions énergétiques mondiales ont atteint leur plus haut niveau en plusieurs ans. L'intérêt s'est également déplacé vers les ETF sur le pétrole, les utilit́es, les industries, l'infrastructure, les obligations inflationnistes et le dollar américain en tant que couverture.
Sterne estime que les crédits d’États à notation d’investissement sont maintenant plus attrayants, soutenus par le renforcement du dollar américain et la hausse des exportations d’énergie. Oxford Economics a également relevé les perspectives d’endettement des États à haut rendement à un niveau neutre, tout en rappelant que ces actifs sont vulnérables si le marché entre vraiment en mode d’évitement des risques.
Inversement, les devises et les dettes en monnaie locale sont descendues à une position sous-pondérée car elles sont plus sensibles aux chocs inflationnistes persistants. « Les chocs sur les prix du pétrole plus longs approfondiront les problèmes de la chaîne d’approvisionnement, stimuleront les attentes inflationnistes et augmenteront les rendements », a déclaré Sterne. Il estime que le prix du Brent atteindra en moyenne 113 dollars le baril au cours du second trimestre 2026 et ne rétrènera qu’en 2028 au niveau précédant la crise. Actuellement, les contrats de Brent de mai sont échangés dans la fourchette de 106 dollars.
Bien que le marché soit plus prudent, Goldman Sachs a constaté que les flux de fonds vers les actions n’avaient pas encore tourné negativement. Cela signifie que certains investisseurs essaient toujours d’acheter lorsque les prix baissent, en particulier en Europe et au Japon. Cependant, Sterne a rappellé que cette mesure n’est pas toujours suré, tant que le Diable de Hormuz est encore fermé et que le risque n’est pas réduit.
Il estime que les marchés des pays en voie de développement ont encore un soutien ou une réserve pour résister aux chocs des prix pétroliers actuels. Selon Sterne, la pression ne conduit pas encore à des dommages au système financier comme la crise de 2008 ou la crise de la dette comme la période de la pandémie. Mais avant que la guerre ne s’apaise, les investisseurs semblent toujours choisir de se tenir à l’affleurement.