Economiste: la rupiah est sous pression et approche de 17 000 Rp par dollar américain, la BI doit renforcer la gestion des devises

JAKARTA - Myrdal Gunarto, économiste des marchés mondiaux de Maybank Indonesia, estime que la Banque d’Indonésie (BI) doit renforcer la gestion de l’offre de devises étrangères (DFI) sur le marché des changes domestique en réponse à la dépréciation de la valeur de l’Indonesian rupiah jusqu’à approcher 17 000 Rp par dollar américain.

Myrdal estime que la pression sur la roupie est principalement provoquée par un déséquilibre entre l’offre et la demande de dollars dans le pays.

Du point de vue de la demande, selon lui, le besoin de devises étrangères reste relativement constant, en particulier de la part des importateurs et des obligations de paiement de la dette extérieure. Si une augmentation se produit, l’augmentation est considérée comme saisonnière au début de l’an.

Mais d'un autre côté, l'approvisionnement en devises sur le marché domestique semble relativement limité. Myrdal suppose que cela se produit parce que les exportateurs, en particulier les exportateurs de ressources naturelles non pétrolières, n'ont pas encore optimalement converti les devises provenant de leurs exportations en roupies.

Cette condition a provóé une disparité entre la disponibilité de dollars et les besoins en devises démênages, de sorte que les dollars ont tendance à s’éteindre et que la rouble est aprétendue.

« Cela, si on le regarde de notre point de vue (facteurs internes). Parce que, selon moi, le facteur fondamental est en fait dirigé vers une condition dans laquelle la rouble devrait avoir une valeur de renforcement par rapport au dollar. Mais c’est le contraire qui se passe », a-t-il dit, cit́é par Antara, mardi 20 janvier.

Par conséquent, selon Myrdal, la banque centrale doit encourager l’augmentation de l’offre de devises sur le marché domestique, dont l’une est par l’intermédiaire d’une demande aux exportateurs de convertir immédiatement les dollars des exportations en roupies.

Dans ce cas, le gouvernement a également un rôle important à jouer pour renforcer les politiques qui favorisent la rotation des devises dans le pays.

« Le ralentissement de la rouble actuelle se produit dans le contexte d’une afflux qui s’écoule dans nos marchés financiers. Et cela se passe aussi dans le contexte d’une balance commerciale excédentaire pendant 67 mois consécutifs, ainsi qu’une balance des opérations courantes avec sa position au troisième trimestre (2025) excédentaire », a déclaré Myrdal.

En outre, a-t-il poursuivi, la Banque centrale doit continuer à intervenir comme mesure de stabilisation, notamment par le biais du marché secondaire des titres d’État (SBN), du marché spot de la roupie, des instruments NDF (non-deliverable forward) et DNDF (forward non-deliverable domestique), ainsi que des transactions de change.

Contacté séparément, le directeur du Centre de macro-économie et de finance de l’Institut pour le développement de l’économie et des finances (Indef) M. Rizal Taufikurahman a également été d’une opinion similaire. Selon lui, du point de vue de la réponse politique, la stabilisation du taux de change n’est pas suffisante si elle ne repose que sur des interventions sur le marché au comptant.

« Les données montrent que lorsque la pression provient des flux de capitaux à court terme, l’éffectifité des interventions conventionnelles est limitée. Par conséquent, une approche plus appropriée est une combinaison d’interventions sur les marchés à terme, d’instruments dérívés de change, ainsi que de stabilisation des marchés obligataires pour réduire la volatilité et maintenir la confiance des investisseurs », a déclaré Rizal.

Au-dès de cela, a-t-il déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déjà déja

Selon Rizal, le ralentissement de la roupie qui se rapproche de 17 000 Rp par dollar américain reflète actuellement davantage les pressions cycliques mondiales que la détérioration des fondamentaux de l’économie domestique.

Selon les chiffres, a-t-il expliqué, le renforcement du dollar américain est toujours soutenu par les rendements élevés des titres du Trésor américain et par l’attente d’un taux d’intérêt mondial plus long. Les effets ne sont pas seulement ressentis en Indonésie, mais poussent également la majorité des monnaies des pays émergents d’Asie.

Cependant, la roupie est relativement plus sensible car la structure du marché financier domestique est encore assez ouverte aux mouvements de portefeuilles étrangers, de sorte que les changements de sentiments mondiaux sont rapidement reflétés dans la valeur de l’échange.

« Cela dit, cette faiblesse ne peut pas être qualifíe de signe de crise, tant qu’elle reste dans une fourchette de volatilit́e réglable. L’inflation interne est toujours dans la cible, le bilan externe est relativement solide et les reserves de devises sont à un niveau suffisant pour atténuer les turbulences à court terme », a déclaré Rizal.

Il a ajouté que la pression actuelle sur la valeur de l’échange était plus due à des facteurs psychologiques du marché et des ajustements de portefeuille que à des désequilibres structurels de l’économie.

L’alerte de la nouvelle politique est consid́eree comme réellement pertinente si la baisse continue et commence à avoir un effet sur les attentes d’inflation, les frais de financement de la dette ou la stabilit́ du secteur financier.

« Les opportunites de stabilisation, voire de renforcement de la rouble, restent ouvertes, mais ce n’est pas automatique », a déclaré Rizal.

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