جاكرتا - أوصى عدد من الاقتصاديين بنك إندونيسيا (BI) بالاحتفاظ بسعر الفائدة المرجعي (BI-Rate) عند مستوى 5.75 في المائة في اجتماع مجلس المحافظين (RDG) في الفترة من يوليو 2026. يعتبر هذا الإجراء الحذر حاسما بعد أن أدى البنك المركزي إلى تشديد التقييدات النقدية بشكل تراكمي قدره 100 نقطة أساس (BPS) منذ مايو 2026.
ويُنظر إلى احتجاز أسعار الفائدة على أنه أمر ضروري للحفاظ على استقرار سعر الصرف الروبي، وفي الوقت نفسه، يوفر مساحة للنمو الاقتصادي المحلي من القطاعات الاستهلاكية والاستثمارية إلى تمويل الصادرات.
دخول المستثمرين الأجانب وإشارات إيجابية للصرف الأجنبي الاحتياطي
جاكرتا - يعتقد الخبير الاقتصادي في البنك الإقليمي لبنك التوفير الوطني (BTN) ، ميرالد غوناراتو ، أن ظروف السوق المالية المحلية بدأت تظهر تحسنها مع عودة المستثمرين العالميين إلى أسواق الأسهم والسندات الحكومية.
"نظرًا لعودة المستثمرين العالميين إلى سوق الأوراق المالية وسوق SUN لدينا ، فإن سعر الصرف في روبية أقل من 17.899 روبية لكل دولار أمريكي ، لذلك نعتقد أن معدل BI لا يزال يحتاج إلى البقاء عند 5.75 في المائة" ، قال ميرالد في جاكرتا ، الأربعاء.
وألقى ميرالد الضوء أيضا على ارتفاع الاحتياطيات الأجنبية الإندونيسية الشهر الماضي كدليل على أن ذروة الطلب المحلي على العملات الأجنبية قد مرت. على الرغم من أن أسعار النفط العالمية ارتفعت مرة أخرى وأثارت عبء الواردات، من المتوقع أن يظل التضخم في المستهلكين في يوليو 2026 آمنًا تحت 3.5 في المائة.
تحليل مخاطر أسعار الفائدة والضغوط الخارجية
من ناحية أخرى، أكد رئيس الاقتصاديين في PermataBank، جوسوا بارديدي، أن احتجاز سعر الفائدة المرجعي هو شكل من أشكال نقل السياسة، وليس إشارة إلى أن BI قد نفد من المساحة النقدية. يحتاج البنك المركزي إلى إعطاء الوقت حتى يتغلغل تأثير الزيادة البالغة 100 نقطة أساس في السابق في سوق الأموال والائتمان والتضخم.
على الرغم من أن التضخم في يونيو 2026 ارتفع إلى 3.34 في المائة (سنة على أساس سنوي) من 3.08 في المائة في مايو ، يعتقد جوسوا أن هذا الارتفاع ليس قويا بما يكفي لإثارة زيادة في أسعار الفائدة المستمرة. ومع ذلك ، فهو يذكّر بعدد من التحديات الخارجية التي لا تزال تحيط به:
أسعار الفائدة الأمريكية مشددة وتعزيز الدولار الأمريكي. حساسية أسعار النفط بسبب الجغرافيا السياسية. العجز في ميزان التجارة: سجلت إندونيسيا عجزا قدره 1.16 مليار دولار أمريكي في مايو 2026 (العجز الأول في 6 سنوات) بسبب ارتفاع الواردات. تقلبات التدفقات المحفظة: بلغ إجمالي التدفقات الصافية 5.65 مليار دولار أمريكي (يناير - يوليو 2026)، لكنها لا تزال تحت سيطرة SRBI والسندات، بينما لا تزال الأسواق المالية تسجل صافي تدفقات رأسمالية."يمكن أن يشير ارتفاع معدلات الفائدة الإضافية بسرعة كبيرة إلى حالة من الذعر ويقلل من نمو الاقتصاد. من الأفضل بكثير اتخاذ قرار بالاحتفاظ بمعدلات الفائدة مع اتصال قاطع".
توقعات LPEM FEB UI: تأثير أسعار الفائدة على الائتمان المحلي
وأعرب عن نفس الرأي الاقتصادي الكلي والمالي في LPEM FEB UI، Teuku Riefky. وأشار إلى أن تدفقات المحافظ الأجنبية تحسنت في الفترة من 15 يونيو إلى 15 يوليو 2026 بمبلغ 0.70 مليار دولار أمريكي، تليها زيادة في احتياطيات النقد الأجنبي إلى 145.6 مليار دولار أمريكي في يونيو 2026.
على الرغم من أن الروبية تعرضت للضغط حتى 18.060 روبية إندونيسية للدولار الأمريكي في منتصف يوليو بسبب تصاعد الجغرافيا السياسية في الشرق الأوسط، يعتقد LPEM FEB UI أن زيادة أسعار الفائدة في الوقت الحالي لن يكون لها تأثير كبير على الروبية، ولكنها في الواقع ستثقل كاهل القطاع الحقيقي.
"من المحتمل أن يكون تشديد السياسة النقدية أكثر محدودية في دعم الروبية، لكنه يفرض تكاليف أكبر على الائتمان المحلي والاستثمار والنشاط الاقتصادي".
The English, Chinese, Japanese, Arabic, and French versions are automatically generated by the AI. So there may still be inaccuracies in translating, please always see Indonesian as our main language. (system supported by DigitalSiber.id)
العلامات الأكثر شيوعًا
#Prabowo Subianto #دونالد ترمب #13232 #4500 #8791جمع
