جاكرتا - دخلت الاحتياطي الفيدرالي مرحلة جديدة تحت قيادة كيفن وارش. وفي مؤتمره الصحفي الأول كرئيس للبنك المركزي الأمريكي، أشار وارش إلى تغيير كبير من خلال تقليل التوجيه السياسي (التوجيه المستقبلي) الذي كان دائما واحدا من المراجع الرئيسية للجهات الفاعلة في السوق لقراءة اتجاه أسعار الفائدة.
على مدار العقدين الماضيين ، كان يعرف بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنه أكثر شفافية في تقديم توقعات الاقتصاد واتجاه السياسة النقدية. ومع ذلك ، يعتقد وارش أن السوق يعتمد كثيرا على الإشارات التي يقدمها البنك المركزي مما يقلل من وظيفة السوق السعرية كمؤشر اقتصادي مستقل.
كخطوة أولى، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي طول بيان نتائج اجتماع السياسة إلى 132 كلمة من 341 كلمة في أبريل الماضي. وأكد وارس أيضا أن البيان الأخير لم يتضمن عن عمد إشارات بشأن اتجاه السياسة الفائدة في الاجتماع التالي.
أدى تغيير النهج مباشرة إلى تفاعل السوق. ارتفع عائد سندات الحكومة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.49 في المائة من 4.43 في المائة. وفي الوقت نفسه ، ارتفع عائد السندات لمدة عامين إلى 4.16 في المائة من 4.05 في المائة. في سوق الأسهم ، تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.2 في المائة بعد إعلان السياسة والمؤتمر الصحفي لوارش.
"بشكل عام ، عملت المبادئ التوجيهية للسياسة العامة المستقبلية على الحد من التقلبات واستقرار توقعات السوق" ، قال خبير الاستراتيجية الكلية العالمي في مجموعة Bespoke Investment Group ، George Pearkes ، كما نقلته CNBC ، الأحد 21 يونيو.
ووفقا لبيركس، فإن التأثير على المستهلكين من المحتمل ألا يكون كبيرا للغاية على المدى القصير. ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة على الرهن العقاري قد تكون أعلى من تلك التي كانت ستكون إذا ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي يقدم إرشادات واضحة إلى السوق.
يذكر نهج وارش العديد من المراقبين إلى عصر آلان جرينسبان الذي قاد مجلس الاحتياطي الاتحادي في الفترة من 1987 إلى 2005. في ذلك الوقت ، كان البنك المركزي الأمريكي معروفًا بأنه كان يقدم القليل من الإرشادات بحيث كان على المستثمرين تفسير اتجاه السياسة بأنفسهم على أساس البيانات الاقتصادية المتاحة.
بالإضافة إلى تغيير أنماط الاتصال، أعلن وارش أيضا عن تشكيل خمس فرق عمل ستقوم بتقييم مختلف جوانب العمليات في مجلس الاحتياطي الاتحادي. وتشمل الدراسة الاتصالات المتعلقة بالسياسة النقدية، وإدارة الميزانيات العمومية للبنك المركزي، وأساليب جمع البيانات الاقتصادية، وتأثير الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية وسوق العمل، وتحسين إطار تحليل التضخم.
"هذه تغييرات كبيرة في الطريقة التي يتصرف بها بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ الأزمة المالية العالمية (2008-2009) ،" قال رئيس الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك ، ماثيو لوزيتي.
ووفقا لروزيتي، منذ الأزمة المالية العالمية، وسعت بنك الاحتياطي الفيدرالي باستمرار من الشفافية والاتصالات مع السوق للحفاظ على الاستقرار المالي. ومع ذلك، بدأت الاتجاهات الآن في التحول تحت قيادة وارش.
ويرى وارش أن أسعار الأصول المالية يجب أن تعود إلى كونها أحد مصادر المعلومات الرئيسية للبنك المركزي. لذلك، يتم تشجيع المستثمرين على تشكيل توقعاتهم الخاصة على أساس التطورات في البيانات الاقتصادية، وليس فقط الاعتماد على الإشارات الرسمية من مجلس الاحتياطي الاتحادي.
"أسعار السوق المالية ربما تكون أهم مصدر للمعلومات لتوجيه المصرفيين المركزيين" ، قال وارش.
وعلى الرغم من حصوله على دعم من جانب بعض الاقتصاديين، إلا أن هذا النهج تلقى أيضا انتقادات. واعتبر البروفيسور الاقتصادي بجامعة ميامي والاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي سانت لويس، ديفيد أندولفاتو، أن إزالة التوجيه إلى الأمام يجب أن تكون مصحوبة باستراتيجية واضحة في مواجهة التقلبات المحتملة في الاقتصاد.
"أوافق عليه لإلغاء التوجيه إلى الأمام ، ولكن يجب عليك استبداله بخطة طوارئ. ليس كافيا أن تقول ، صدقوني ، سنحافظ على التضخم في المستهدف" ، قال أندولفاتو.
يرى العديد من المحللين أن الاختبار الأكبر لقيادة وارش سيأتي عندما يواجه السوق أزمة أو ضغوط اقتصادية كبيرة. في مثل هذه الحالات ، أثبتت الاتصالات المصرفية المركزية أنها أداة مهمة لتخفيف الذعر والحفاظ على استقرار النظام المالي.
"سواء كان الأمر سيستمر لفترة طويلة وسيتصرف بهذه الطريقة لمدة خمس سنوات هو سؤال مختلف جدا. يجب أن ننتظر تطور الأحداث للحصول على إجابات" ، قال بيركس.
بالنسبة للأسواق العالمية، فإن تغيير أسلوب الاتصال لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي هو إشارة إلى أن عصر البنك المركزي النشط الذي يوجه توقعات المستثمرين قد بدأ في الختام. في المستقبل، يمكن أن يزداد تقلبات السوق لأن المستثمرين يجب أن يعتمدوا أكثر على البيانات الاقتصادية بدلا من الإشارات المباشرة من السلطات النقدية الأمريكية.
The English, Chinese, Japanese, Arabic, and French versions are automatically generated by the AI. So there may still be inaccuracies in translating, please always see Indonesian as our main language. (system supported by DigitalSiber.id)
