ارتفاع معدل BI إلى 5.50 في المائة، الاقتصاديون: الزيادة لن تكون فعالة إلا إذا دعمت السياسة المالية
جاكرتا - قرر بنك إندونيسيا (BI) رفع سعر الفائدة المرجعي أو BI-Rate بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.50 في المائة. وتمشيا مع هذه السياسة، رفعت BI أيضا سعر الفائدة على مرفق الودائع ومرفق الإقراض بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50 في المائة و 6.25 في المائة على التوالي.
جوسوا بارديدي، كبير الاقتصاديين في بنك بيرماتا، يرى أن قرار بنك BI برفع أسعار الفائدة هو خطوة سليمة في ظل الضغوط على سعر الصرف الذي يضعف بشكل أعمق من التوقعات.
ووفقا له، فإن الظروف العالمية التي لا تزال مليئة بالشكوك والحاجة إلى إشارات سياسية حازمة من السوق تجعل هذه الخطوة ضرورية حتى لا يستمر ضعف الروبية دون استجابة.
وقال في بيان يوم الثلاثاء 9 يونيو/حزيران: "ارتفاع سعر الفائدة المرجعي إلى 5.50 في المائة يعزز جاذبية الأصول بالروبية، ويساعد في احتواء تدفقات رأس المال الأجنبي الخارجي، ويقلل الضغط على الاحتياطيات الأجنبية التي استخدمت حتى الآن لتحقيق استقرار الروبية".
ومع ذلك، أكد جوسوا أن زيادة أسعار الفائدة لا يمكنها بالضرورة استعادة قوة الروبية في وقت قصير.
وأضاف أن ضعف الروبية حاليا لا يتأثر فقط بالفارق في العائدات مع الأصول بالدولار الأمريكي، ولكن أيضا بسبب مزيج من الضغوط العالمية والمخاوف المحلية.
وأوضح جوسوا أنه من الناحية العالمية، فإن الصراع في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط، وارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، والاتجاه نحو اختيار المستثمرين للأصول الآمنة لا يزال يثقل كاهل عملات البلدان النامية. وفي الوقت نفسه ، من الداخل ، لا يزال السوق يراقب مصداقية الحكومة المالية ، واتجاه السياسة الاقتصادية ، وتدفق الأموال من سوق الأسهم ، إلى اليقين التنظيمي.
"لذلك ، من الأفضل النظر إلى زيادة معدل BI على أنها خطوة للحد من الضغوط على المدى القصير ، وليس حلا وحيدا لاستعادة الروبية".
وقال إن فعالية هذه السياسة ستعتمد بشكل كبير على ثلاثة عوامل رئيسية هي الأولى، وهي قدرة زيادة أسعار الفائدة على جذب تدفقات الأموال الأجنبية إلى أدوات SBN و SRBI.
ثانيا، فعالية التنسيق بين بنك إندونيسيا والحكومة في الحفاظ على سيولة سوق المال والبنوك حتى لا يعرقل تشديد أسعار الفائدة التمويل الاقتصادي.
وثالثا، قدرة الحكومة على إعادة بناء ثقة السوق من خلال الانضباط المالي، والاتصالات السياسية الواضحة، والاتساق في الحفاظ على مناخ الاستثمار.
وقال: "إذا جرت هذه الأمور الثلاثة ، فإن روبية لديها فرصة لتحقيق استقرار أكبر. وإذا لم يحدث ذلك ، فإن ارتفاع أسعار الفائدة سيعمل فقط على شراء الوقت بتكلفة باهظة".
من ناحية أخرى ، قال جوسوا إن السياسة تنطوي أيضا على مخاطر ، وهي أن ارتفاع معدل BI قد يزيد من تكاليف تمويل البنوك ، ويمنع انخفاض أسعار الائتمان ، ويضيف عبئا على قطاع الأعمال الذي يواجه بالفعل ضغوطا بسبب ضعف الروبية وارتفاع أسعار الطاقة.
"لذلك ، يحتاج BI إلى الحفاظ على التوازن. من ناحية ، يجب أن يكون BI صارما بما يكفي للحفاظ على الروبية حتى لا تتدخل الضغوط على التضخم وثقة المستثمرين. من ناحية أخرى ، لا يجب على BI أن تجعل السيولة شديدة للغاية بحيث يضعف الائتمان الإنتاجي ويؤثر على نمو الاقتصاد ".
ووفقا له، فإن تعزيز مرافق السيولة المصرفية أمر ضروري حتى لا يتحول الجهد المبذول لتحقيق استقرار الروبية إلى ضغط على تمويل القطاع الحقيقي.
وقال: "لذلك ، فإن ارتفاع معدل BI اليوم هو خطوة ضرورية وملائمة. يرسل BI رسالة مفادها أن استقرار الروبية هو الأولوية".
ومع ذلك ، قال جوسوا إن السياسة لكي تكون فعالة ، يجب دعم الخطوة النقدية بسياسة مالية ذات مصداقية ، وإدارة الدين بعناية ، وضمان التنظيم ، والتواصل الحكومي القادر على زيادة ثقة السوق.
وأضاف أن "الروبية لا تحتاج فقط إلى أسعار فائدة جذابة، ولكن أيضا إلى الثقة بأن اتجاه السياسة الاقتصادية الإندونيسية لا يزال متسقا وحذرا وداعما للاستثمار".