الذهب، الأسطورة، والواقع في السوق: رؤى من جوني خليل، Tickmill

جاكرتا - أجاب مدير مجموعة تداول وسيولة Tickmill على العديد من الأسئلة وأزال أساطير التداول الأكثر شيوعا في هذا المقابلة الحصرية.

منذ فترة طويلة ، يسعى المستثمرون دائمًا إلى تقليل الخسائر مع زيادة التعرض للسوق مع عوائد عالية. في أوقات الصدمات ، يصبح هذا الجهد أكثر تعقيدًا لأن المستثمرين يميلون إلى الابتعاد عن الأصول الخطرة مثل الأسهم والانتقال إلى الأصول الآمنة مثل الذهب.

في أكتوبر 2025 ، تجاوز سعر الذهب لأول مرة رقم 4000 دولار أمريكي. تاريخيا ، غالبا ما يعتبر الارتفاع الحاد في أسعار الذهب إشارة إلى الاضطرابات الاقتصادية القادمة. ثم ظهر سؤال كبير: هل يجب أن نستعد للكساد؟ إذا كان الأمر كذلك ، هل الذهب خيار أفضل من السندات أو النقد؟ للإجابة على هذه الأسئلة وفي الوقت نفسه تصحيح العديد من الأساطير التي تنتشر بين المتداولين عبر الإنترنت ، ندعو جوني خليل ، مدير مجموعة التجارة والسيولة في Tickmill.

انطلاقا من الإحصاءات وتوقعات الأسعار، تحولت المحادثة بسرعة إلى Tickmill وكيف تمكن وسيط ذو سمعة طويلة في مجال تداول العقود مقابل الفروقات من تلبية توقعات المتداولين باستمرار، بل تجاوزها.

أولا، جونى، مرحبا بك وشكرا على الانضمام إلينا. تسمية الظروف الاقتصادية الكلية الحالية "جذابة" ، يبدو أنها تقلل من شأنها. أنا ، مثل قرائنا ، أتساءل كيف تصفون الوضع الحالي. هل نحن في طريقنا إلى ركود جديد؟ لماذا لا تزال أسعار الذهب مرتفعة؟

شكرا جزيلا على دعوتي. هناك إجابة طويلة وهناك إجابة قصيرة على هذا السؤال. كان سعر الذهب في الواقع قد تم تصحيحه من مستوى أعلى، ولكن حتى الآن لا يزال يتداول فوق 4220 دولار أمريكي، وهناك العديد من العوامل التي يمكن أن تفسر ذلك. أولا، الحرب المستمرة في أوكرانيا، بالإضافة إلى ميل البنوك المركزية إلى التحول من الدولار الأمريكي كأصل احتياطي إلى الذهب، يدعمان سعر الذهب في الآونة الأخيرة. خلال عام 2025 فقط، قام البنك المركزي بتجميع أكثر من 1000 طن من الذهب. ناهيك عن المشاركة المؤسسية الهائلة. بلغ إجمالي الأصول المدارة (AUM) لصناديق الاستثمار المتداولة العالمية الذهبية رقمًا مذهلاً، وهو 445 مليار دولار أمريكي، مع ما يقرب من نصفه من الصناديق المسجلة في الولايات المتحدة. ثم، ما هي الإجابة القصيرة؟

لا، أعتقد أننا لسنا في طريقنا إلى ركود، على الأقل في المستقبل القريب، على الرغم من أن المخاوف لا تزال تظهر. كل هذا جزء من دورة. كان السوق هادئا لفترة من الوقت بسبب بيانات العمل الضعيفة وتراجع التوقعات بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، بعد أن تعززت مناقشة خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، ازداد نشاط السوق مرة أخرى. ارتفع مؤشر S&P 500 في نهاية نوفمبر بنسبة ضئيلة قدرها 0.25 في المائة. هذه المشاعر تتدفق أيضا إلى أسواق أخرى، بما في ذلك الذهب، الذي استأنف بدقة اتجاهه التصاعدي.

هل تعتقد أن سعر الذهب يمكن أن يتجاوز 5000 دولار للأوقية بحلول نهاية عام 2026؟

(يبتسم) حسنا، الأمر متروك. إذا كانت الظروف الاقتصادية داعمة، نعم، ليس من المستحيل أن تصل أسعار الذهب إلى عتبة 5000 دولار أمريكي. ما إذا كان ذلك سيحدث في النصف الثاني من عام 2026 أو بعد ذلك، لا يزال يتعين النظر في التطورات. هناك العديد من العوامل التي يجب مراعاتها. إذا نظرت إلى الخمسة عشر عاما الماضية، فإن حركة أسعار الذهب، الصعود، والهبوط، والركود، حدثت في دورات تتراوح عادة بين عشرة إلى ستة عشر عاما.

جاكرتا - ذكر توماس أندريو، مؤلف كتاب مؤثر عن الذهب ودوره الدائري بعنوان L'or et l'argent، فضلا عن عدد من المنشورات الأخرى المتعلقة بالاقتصاد ودورة سوق الذهب، نظرية دورة أسعار الذهب لمدة ستة عشر عاما. في عام 2023، ذكر أن هذه الدورة التي تستمر ستة عشر عاما قد تكون قد شكلت لأكثر من نصف قرن. يمكن أن تبلغ قيمة الاستثمار البالغ 1 دولار أمريكي في بداية الدورة، في ذروتها، حوالي 11 إلى 12 سنة بعد ذلك، 5.2 دولار أمريكي. في المقارنة، في نهاية المرحلة الهبوطية، فإن الاستثمار البالغ 1 دولار أمريكي نفسه، في المتوسط، لا يبلغ سوى حوالي 2.7 دولار أمريكي عندما تصل الاتجاه الهبوطي إلى أدنى مستوى.

على مدار التاريخ، كانت هناك فترتان رئيسيتان لارتفاع أسعار الذهب بشكل كبير: هما الفترة 1971-1981 (العقد الذي شهد انهيار المعيار الذهبي)، والسنوات 2001-2011. على العكس من ذلك، حدثت فترات ركود وتراجع في الفترة 1981-2001 والسنوات 2011-2016. دائما حالة اقتصادية مختلفة، ولكن يمكن التعرف على إيقاعها بسهولة نسبيا. استنادا إلى هذه النظرية، فإن الديناميكية التي تلوح في سوق الذهب في السنوات الثلاث الماضية، مع التصحيحات والانعكاسات بين ارتفاعات الأسعار، هي دورة صاعدة جديدة بدأت في نوفمبر 2022.

باختصار، هذه الرحلة ربما لا تزال طويلة. ومع ذلك، لا يمكن تفسير أي شيء حرفيا في الوقت الحالي. نحن بالفعل في فترة من عدم اليقين. بدءا من تقلبات السياسة التعريفية للرئيس ترامب، وفرصة كبيرة لخفض أسعار الفائدة الأمريكية في ديسمبر، وارتفاع التضخم في أوروبا. كل هذه العوامل تؤثر على العملات، وأسواق السندات، والذهب. ومع ذلك، فإن هذه التحديات تخلق أيضا فرصا. نحن في Tickmill نرى أن التجار القادرين على الاستفادة من التنويع بشكل فعال يميلون إلى تحقيق أفضل النتائج.

لقد ذكرت أن هناك فرصا للتجار في هذه الفترة. كيف تدعم Tickmill هؤلاء وسط ظروف السوق الحالية؟

ليس سرا أن Tickmill تقدم واحدة من أدنى فروق الأسعار ل CFD XAUUSD (الذهب) - متوسط 0.07 نقطة ، مقارنة مع معايير الصناعة التي تقع في نطاق 0.28 نقطة. هذه ميزة حقيقية لجميع أنواع المتداولين ، سواء كانوا مبتدئين أو محترفين. لإعطاء فكرة عن مدى جاذبية هذه الظروف للمتداولين ، في الربع الثالث من هذا العام فقط ، سجّلنا ما يصل إلى 13.9 مليون صفقة نفذت من خلال Tickmill.

حسنا ، هذا يعني أن حجم المعاملات كبير للغاية.

هذا الرقم يعادل حجم إسمي بقيمة 342 مليار دولار أمريكي، مما يجعل الذهب أداة CFD الأكثر تداولا في Tickmill خلال الربع الثالث. هذه ليست ترويجية مبالغ فيها من Tickmill، ولكن انعكاس حقيقي لتفضيلات تداول عملائنا، فضلا عن صورة أوسع نطاقا لديناميات السوق المالية الحالية.

هذه أرقام مذهلة. بعد "فتح صندوق باندورا" ، كنت متحمسا. في الواقع ، ما هو رصيد الحساب الذي يحتاجه المتداول لبدء تداول الذهب في Tickmill؟

أقل احتمالا مما يعتقد الكثيرون. Tickmill ليست وسيطا حصريا؛ نحن وسيطون لجميع الأطياف. مع رأس مال يبدأ من 100 دولار أمريكي، يمكن لأي شخص بالفعل تداول العقود مقابل الفروقات على الذهب وغيرها من الأدوات، بنفس مستوى الخدمة. والأهم من ذلك، فإن تداول العقود مقابل الفروقات يعني تداول الفجوة بين سعر العرض وسعر الطلب على الأصل المرجعي، دون الحاجة إلى امتلاكه مباشرة. هذا يسمح للتجار بالحصول على فرص، سواء عند ارتفاع الأسعار أو هبوطها. هذا التعرض ذي الاتجاهين هو أداة تنويع قوية، خاصة في وسط سوق غير مؤكد. بالطبع، لا يزال إدارة المخاطر حاسما. أنا دائما أشجع المتداولين على استخدام أوامر الربح، أوامر وقف الخسارة، وكذلك متابعة مدوناتنا للحصول على الأخبار المالية والتعليقات السوقية الحالية.

شرح مثير للاهتمام. ما الذي يجعل المتداولين يعودون إلى Tickmill؟

الاتساق. يقدر المتداولون مزودي الخدمات الذين يقدمون أسعارا عادلة وشفافة، وسرعة تنفيذ شبه معدومة للتسرب. في المتوسط، نقوم بتنفيذ المعاملات في أقل من 0.20 ثانية. بالإضافة إلى ذلك، نوفر أيضًا مجموعة متنوعة من الأدوات المتقدمة للتداول، والمواد التعليمية، والوصول إلى أكثر من 600 CFD التي تشمل الفوركس، والأسهم، والمؤشرات، والسلع، من بين العديد من الأصول المرجعية الأخرى. أدعو القراء إلى زيارة موقعنا ومعرفة ما تقدمه Tickmill.

بالتأكيد. أخيرا، هل هناك أسطورة يجب ألا يسيء التجار فهمها على أنها حقيقة؟

سؤال جيد. الأسطورة الأولى هي الاعتقاد بأن الذهب، كأصل آمن، هو "علاج لكل الأمراض"، بما في ذلك التقلبات. هذا خطأ. على الرغم من أن الذهب غالبا ما يكون قادرا على البقاء أكثر استقرارا من النقد أو الأسهم، يمكن أن يكون الذهب مفاجأة أيضا. في عام 2008، عندما انهار بنك ليمان براذرز، جند المستثمرون في الواقع مبالغ كبيرة من الأموال لتصفية حيازاتهم من الذهب للحصول على أموال نقدية، وليس شراء الذهب. هذا أدى إلى انخفاض مفاجئ في أسعار الذهب، قبل أن يعود إلى الارتفاع في عام 2011. في الظروف المتطرفة مثل الأزمة المالية العالمية لعام 2008، كان الذهب أكثر دورية كحماة للسيولة من مجرد ملاذ آمن.

المزاعم الثانية هي الاعتقاد بأن النقد هو دائما مصدر الثروة الآمنة. هذا أيضا خطأ، لأن النقد يتأثر بشدة بالسياسة النقدية وضغوط التضخم. أظهرت فترات أسعار الفائدة المنخفضة المصحوبة بالتضخم المرتفع مدى سرعة يمكن أن تتعرض فيه القيمة الحقيقية للنقد. حتى عندما تحقق المدخرات فائدة، فإن التضخم غالبا ما يقلل من عائداتها الحقيقية.

المفهوم الخاطئ الثالث الذي غالبا ما يسيء فهمه كحقيقة هو الاعتقاد بأن السندات أفضل دائما من الذهب. الحقيقة ليست بهذه البساطة. سواء كان الذهب أو السندات الحكومية يوفران حماية كأصول آمنة. يكمن الاختلاف في السيولة والسعر والأهم من ذلك، هدف المستثمر عند اختيار واحد أو الجمع بين الاثنين. بشكل عام، يعتبر الذهب أكثر سيولة من السندات.

على العكس من ذلك، توفر السندات، بما في ذلك سندات الحكومة البريطانية (gilt)، عوائد ثابتة بشكل دوري إذا تم الاحتفاظ بها حتى استحقاقها. ومع ذلك، فإنني أوصي بشدة بأن لا يتلقى المتداولون معلومات السوق المالية ببساطة دون موقف نقدي. كل أصل أو أداة لديها مزايا ومعدلات عائد محتملة ومستويات مخاطر مختلفة. يمكن أن يساعد النهج القائم على الحقائق وتحديد الأهداف الواضحة المتداولين على مواجهة أكثر الأسواق تقلبا، وتجنب مصيدة أسواق الأساطير.