جاكرتا (رويترز) - يحصل إيلون ماسك على أكبر حزمة راتب في التاريخ ويمكنه سحب عشرات المليارات من الدولارات على الرغم من أنه لم يحقق هدف تسلا الطموح.

جاكرتا - عاد إيلون ماسك إلى دائرة الضوء بعد أن قدم مجلس إدارة شركة تسلا أكبر حزمة تعويضات في تاريخ الشركات الحديثة. واستنادا إلى اقتراح رسمي تمت الموافقة عليه في سبتمبر 2025، من المحتمل أن يحصل ماسك على تعويض قدره 878 مليار دولار أمريكي (14.5 كوادريليون روبية إندونيسية) في شكل أسهم على مدى فترة عشرة سنوات، مع سلسلة من الأهداف التي يشار إليها باسم "Mars-shot milestones" - وهو هدف كبير يصور على أنه يعادل محاولة لتغيير العالم.

ومع ذلك، تكشف نتائج تحليل رويترز أن ماسك لا يزال بإمكانه الحصول على عشرات المليارات من الدولارات على الرغم من أنه لم يصل إلى معظم هذه الأهداف الطموحة للغاية. واستنادا إلى مراجعة وثائق الشركة وآراء أكثر من اثنتي عشرة خبير في مجالات التعويضات التنفيذية وتقييم الشركات والروبوتات والمركبات ذاتية القيادة، يمكن لماسك كسب أكثر من 50 مليار دولار من خلال تحقيق جزء صغير من الأهداف التي تصبح سهلة نسبيا.

في الواقع، إذا تمكن ماسك فقط من تحقيق اثنين من أدنى الأهداف وتحقيق نمو معتدل في الأسهم، فإنه لا يزال لديه القدرة على الحصول على 26 مليار دولار أمريكي (431.2 تريليون روبية إندونيسية)، وهو مبلغ يتجاوز إجمالي الدخل مدى الحياة لثمانية من كبار الرؤساء التنفيذيين في العالم، بما في ذلك مارك زوكربيرج (ميتا بلابورتس)، ولاري إليسون (أوراكل)، وتيم كوك (أبل)، وجينسن هوانغ (نفيديا).

أهداف مبيعات يسهل تحقيقها

وفقا لأربعة خبراء في مجال السيارات ، يعتبر هدف بيع المركبات الذي حددته تسلا سهلا نسبيا لتحقيقه. ووفقا للاقتراح، سيتلقى ماسك تعويضا عن الأسهم بقيمة 8.2 مليار دولار أمريكي (136 تريليون روبية إندونيسية) إذا تمكنت تسلا من بيع ما معدله 1.2 مليون وحدة من السيارات سنويا على مدى العقد المقبل، مع قياس التقييم السوقي للشركة لارتفاع من 1.4 تريليون دولار أمريكي إلى 2 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2035. هذا المبلغ أقل من مبيعات تسلا في عام 2024 التي وصلت إلى 1.7 مليون وحدة.

في يوم الثلاثاء 7 أكتوبر ، أعلنت تسلا عن إطلاق إصدارات أقل تكلفة من Model Y و Model 3 ، وهما المركبتان الأكثر مبيعا للشركة ، في محاولة لعكس الاتجاه الهبوطي في المبيعات العالمية.

بالإضافة إلى هدف المبيعات ، هناك ثلاثة أهداف أخرى لتطوير المنتجات تعتبر عامة جدا وليس لديها معايير فنية واضحة. وهذا يمكن أن يوفر لماسك مساحة واسعة من التفسير لمواصلة الحصول على تعويضات كبيرة دون تقديم ابتكارات كبيرة لخط إنتاج تسلا.

تعريف الهروب على الهدف التكنولوجي

أحد الأهداف الأكثر بروزا هو تحقيق 10 ملايين عميل لميزة "القيادة الذاتية الكاملة" (FSD) ، وهو برنامج لا يزال بحاجة حاليا إلى تدخل بشري في تشغيله. في الاقتراح ، لا يوجد شرط يتطلب أن يكون النظام قادرا حقا على القيادة الذاتية الكاملة. تحتاج تسلا فقط إلى تلبية معايير "أنظمة القيادة المتقدمة" - مصطلح ليس له تعريف أساسي في صناعة السيارات.

يعتقد خبراء القانون والتكنولوجيا المستقلة أنه يمكن تحقيق هذا الهدف بسهولة إذا خفضت تسلا سعر الاشتراك في FSD ، والذي يبلغ سعره حاليا 8000 دولار أمريكي مقدما أو 99 دولارا أمريكيا شهريا. وعلى سبيل المقارنة، عرضت شركة BYD، المنافسة الرئيسية لشركة تسلا في الصين، نظاما مماثلا دون تكاليف إضافية.

هدف آخر محدد هو إطلاق مليون وحدة من الروبوتات بدون سائق بشري في السيارة. ومع ذلك، يقول بعض الخبراء إن هذا الحكم لا يزال مفتوحا للتفسير، بما في ذلك الاستخدام المحتمل لمشغلي المسافات الطويلة أو السائقين الاحتياطيين في مقاعد الركاب - وهي ممارسة طبقتها تسلا حاليا في تجارب الروبوتات الصغيرة النطاق في أوستن، تكساس.

بالإضافة إلى ذلك ، يحدد العقد أيضا هدفا لإنتاج مليون وحدة روبوت. على الرغم من أن العديد من الأطراف تعتبر هذا الهدف يشير إلى مشروع روبوت الإنساني أوبتيموس ، إلا أن التعريف الوارد في وثائق تسلا الرسمية لا يصف صراحة مصطلح "الشخصية". العبارة المستخدمة هي "روبوتات أو منتجات مادية مع التنقل باستخدام الذكاء الاصطناعي." يعتقد محللو الروبوتات أن الوصف شائع للغاية ويمكن أن يشمل أنواعا مختلفة من المنتجات بخلاف الروبوتات البشرية.

ربح كبير محتمل بدون أهداف ربحية

واستنادا إلى تحليل رويترز، من المحتمل أن يكسب ماسك 26.4 مليار دولار أمريكي (437.8 تريليون روبية إندونيسية) إذا تمكن من تحقيق هدفين للمنتج مصحوبين بتقييم الشركة البالغ 2.5 تريليون دولار أمريكي. وإذا تم تحقيق ثلاثة أهداف ووصلت تقييمات تسلا إلى 3 تريليونات دولار، فإن القيمة ستزيد إلى 54.6 مليار دولار أمريكي. وبالتالي ، يمكن لماسك تحقيق ربح كبير دون الحاجة إلى تحقيق مركبة مستقلة تماما - وهو المنتج الرئيسي الذي وعد به منذ أكثر من عقد من الزمان.

في بيانه ، أكد مجلس إدارة تسلا أن حزمة الرواتب "غير ذات قيمة كاملة" لماسك ما لم تتمكن تسلا من مضاعفة قيمة الشركة وتحقيق أهداف تشغيلية معينة. كما يطلب من ماسك العمل كمدير تنفيذي لشركة تسلا لمدة 7.5 سنوات لتكون قادرة على الحصول على تعويض كامل. ومع ذلك ، فإن حقوق التصويت على الأسهم ستكون ملكا على الفور لماسك بعد تحقيق الهدف.

ومن خلال منصة التواصل الاجتماعي X، ذكر ماسك أن الحزمة لا تتعلق فقط بالتعويضات المالية، ولكنها تتعلق "بالتأثير الكافي لضمان السلامة في تطوير الملايين من الروبوتات في المستقبل".

مخاطر الحوكمة وتحديات الربح

اعتبر عدد من خبراء حوكمة الشركات خطوة مجلس إدارة تسلا قرارا عالي المخاطر لأنها تعتمد أكثر من اللازم على شخصية واحدة. وقال وي جيانغ، نائب عميد كلية الأعمال بجامعة أموري، إن منح ماسك سلطة كبيرة خلق "احتكار قيادي" في الشركة. ووفقا له ، ينبغي أن تنطوي الممارسات الحوكمة الجيدة على عملية اختيار مفتوح لأعلى منصب تنفيذي.

من ناحية أخرى ، فإن التحدي الأكبر لماسك يكمن في الواقع في تحقيق أهداف ربحية. حددت تسلا ثمانية أهداف ربحية متعددة تتراوح من 50 مليار إلى 400 مليار دولار أمريكي للإيرادات قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستهلاك (EBITDA). في المقارنة ، سجلت تسلا في عام 2024 16.6 مليار دولار أمريكي فقط.

ويخضع أعمال السيارات الكهربائية، التي تعد المصدر الرئيسي لإيرادات تسلا، الآن لضغوط بسبب ارتفاع المنافسة ونماذج القديمة. يعتبر الطراز الجديد الوحيد ، Cybertruck ، غير قادر على تلبية توقعات السوق. ومع ذلك ، فإن هيكل التعويضات في ماسك يسمح له بالاستمرار في كسب رسوم كبيرة من خلال مزيج من تحقيق أهداف تشغيلية خفيفة وزيادة تقييم الشركة.

ووفقا لحسابات المحللين، يمكن أن تصل تقييمات تسلا إلى 2 تريليون دولار أمريكي بمعدل نمو سنوي يبلغ 6.4٪ فقط في العقد المقبل، وهو أقل من متوسط نمو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (8.5٪) وناسداك (13.2٪) على مدى العقود الثلاثة الماضية.

ويقدر المحلل من مورينغستار، سيث غولدشتاين، أن تقييم تسلا قد يرتفع إلى 3 تريليونات دولار في غضون عشر سنوات إذا ظل أداء السوق مستقرا. لكنه أكد أن معظم قيمة تسلا الحالية لا تزال قائمة على "منتجات مستقبلية غير موجودة".

"فقط ماسك يمكنه القيام بذلك"

واعترف الأستاذ المالي من جامعة ساوثرن كاليفورنيا، كيفن ميرفي، الذي كان ذات يوم شاهدا خبيرا في الدفاع عن حزمة رواتب ماسك لعام 2018، بأن بعض أهداف تسلا ليست صعبة حقا لتحقيقها. ومع ذلك ، وفقا له ، يعتقد المساهمون أن ماسك وحده لديه القدرة والرؤية لتحقيق هذا التحول الكبير.

"السؤال ليس ما إذا كانت هذه الحزمة مفرطة" ، قال ميرفي. بالنسبة للمساهمين، فإن الإجابة بسيطة: إنهم يعتقدون أن إيلون ماسك يتماشى مع مخاطره وعائداته".

مع هيكل راتب مثير للجدل وأهداف لا تزال غامضة جزئيا ، يعتمد مستقبل تسلا الآن مرة أخرى على الرقم الوحيد الذي كان منذ فترة طويلة وجه الابتكار والجدل في صناعة التكنولوجيا العالمية.