أسهم بيتكوين ناجمة عن الطلب المؤسسي، وليس مجرد تكهنات

جاكرتا - سجلت بيتكوين رقما قياسيا جديدا يوم الاثنين ، حيث وصلت إلى 123،000 دولار أمريكي (حوالي 2 مليار روبية إندونيسية بسعر صرف 1 دولار أمريكي = 16،210 روبية إندونيسية) ، وسط تفاؤل بشأن المناقشات حول تنظيم الأصول الرقمية من قبل مجلس النواب الأمريكي. وتوسع هذه الزيادة في توسيع نطاق تعزيز بيتكوين طوال عام 2025 ليصل إلى حوالي 30 في المائة.

ولكن على عكس الارتفاع السابق الذي كان مدفوعا على نطاق واسع بالتكهنات، فإن أحدث الأدلة من تدفق الأموال المؤسسية وبيانات المشتقات تظهر أن الارتفاع هذه المرة له أساس أكثر استقرارا واستدامة.

ويعتقد المحللون أن الارتفاع الحالي للبيتكوين مدفوع بتدفق قوي من الأموال المؤسسية، مما يعكس تحول بيتكوين إلى أصل أكثر استقرارا ويهتم به المستثمرون كشكل من أشكال التنويع من تقلبات السوق وضعف الدولار الأمريكي.

إن تدفق الأموال المؤسسية بطريقة عامة طويلة الأجل وليس من السهل عكس الاتجاه ، مما يوفر استقرارا أكبر في هذا الارتفاع.

أظهر الصندوق الموزع للبورصات (ETF) القائم على Bitcoin أداء قويا في يوليو. وحتى الآن، بلغ تدفق الأموال إلى صندوق بيتكوين ETF 3.4 مليار دولار أمريكي (حوالي 55.11 تريليون روبية)، بما في ذلك سجل قدره 2.2 مليار دولار أمريكي (حوالي 35.66 تريليون روبية) في اليومين الماضيين فقط - ليصبح أكبر صافي تدفق للأموال في يومين في التاريخ وفقا لبيانات من Farside Investors.

وفي الوقت نفسه، قفزت الفائدة المفتوحة في سوق بيتكوين في العقود الآجلة - والتي تعكس القيمة الإجمالية لعقود العقود الآجلة غير المكتملة - أيضا إلى مستوى قياسي بلغ 57.4 مليار دولار أمريكي (حوالي 930.45 تريليون روبية إندونيسية) اعتبارا من يوم الجمعة الماضي، وفقا لبيانات من CoinDesk.

وتشير هذه الزيادة إلى زيادة المشاركة المؤسسية، حيث يميل المستثمرون الكبار إلى شغل مناصب أكبر وأطول الأجل، فضلا عن استخدام العقود الآجلة كوسيلة للحفاظ على القيمة.

ومع ذلك، لا يزال معدل التمويل في سوق العقود الآجلة منخفضا. وأشارت CoinDesk إلى أن معدل التمويل السنوي كان عند 10 في المائة ، وهو أقل بكثير من ذروته في عام 2023 التي وصلت إلى 80 في المائة ، أو 40 في المائة في نهاية العام الماضي.

يشير مستوى التمويل إلى التكاليف التي يتعين على المتداولين دفعها للحفاظ على مركز الشراء مع الرافعة المالية. يشير هذا الانخفاض في المستوى إلى أن المضاربة بدأت تتردد في دفع أموال باهظة الثمن للحفاظ على رهاناتها الصاعدة - وهي علامة على أن الطلب المضارب قد انخفض.

تظهر البيانات الواردة من Glassnode أيضا أن نسبة الرافعة المالية للبيتكوين انخفضت إلى 0.25 ، من 0.32 في أوائل عام 2025. تقارن هذه النسبة حجم مركز المتداولين الآجلين الكبار مقابل كمية البيتكوين المتاحة في البورصة. وتشير النسب الأقل إلى أن هذا الموقف مدعوم بزيادة رأس المال الحقيقي، وليس فقط القروض.

بالإضافة إلى ذلك ، كانت هناك زيادة في التصفية قصيرة المراكز عندما اضطر المتداولون الذين يراهنون على Bitcoin إلى إعادة شراء الأصل حيث استمر السعر في الارتفاع. كما دفع هذا الإجراء الشراعي إلى زيادة الأسعار.

مع هذه الخلفية ، يبدو ارتفاع Bitcoin هذه المرة أكثر صحة وتحت السيطرة من الارتفاع السابق الأكثر تكهنية. يمكن أن يكون هذا التغيير في هيكل الطلب إشارة مهمة للمستثمرين الذين يبحثون عن التعرض طويل الأجل لأكبر الأصول المشفرة في العالم.