هل لا تزال بحاجة إلى روبية "تدافع" الدولار

جاكرتا - إذا تم الحكم على شروط التعريفة الجمركية الجديدة التي ينفذها الرئيس المنتخب للولايات المتحدة دونالد ترامب بأنها "مخهر" في المجال الاقتصادي ، فقد خفضت في الواقع المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة بشكل كبير يوم الاثنين 14 أبريل 2025.

وتشمل المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة أسهم شركات التكنولوجيا، وأسهم البنوك الكبرى في الولايات المتحدة، وانخفاض بنك ناسداك (شركة الخدمات المالية متعددة الجنسيات التي تمتلك وتشغل سوق أسهم ناسداك وثماني بورصات أسهم أوروبية) بنسبة 4٪.

ليس ذلك فحسب، بل إن العائد على السندات شهد أيضا انخفاضا حادا، لذلك اضطر السوق إلى تحديد سعر على الأرجح من حوالي 50-50 من سعر الفائدة على تخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو.

جاكرتا (رويترز) - كتب المحلل والمراقب المالي جيمي ماكجيفر أن عمليات البيع في وول ستريت تشهد الآن مخاوف عالية المستوى بشأن النمو بسبب حرب تجارية ناجمة عن تعريفات ترامب الجديدة. أكبر مخاوف تتعلق فيها الأسعار في السوق بالتحول إلى انهيار جليدي للثلوج. وهذا يبدأ من انخفاض حاد في المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة بين 2٪ و 4٪.

وقال "ستشعر الأسواق في جميع أنحاء العالم بانخفاضها يوم الثلاثاء مع بدء المؤشرات الآسيوية والعالمية في الارتفاع بسبب الأرقام المفاجئة من بكين خلال عطلة نهاية الأسبوع التي تظهر أن الضغوط الانكماشية في الصين تتزايد أيضا" حسبما نقلت عنه VOI من رويترز الثلاثاء 15 أبريل 2025.

من المؤشرات المذكورة أعلاه، تتزايد المخاوف من الركود الأمريكي بسرعة. وحتى لو أظهر نموذج بنك الاحتياطي العالمي في أتلانتا بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الانكماش المتعمق في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول ثبت أنه كان خاطئا، بالطبع سوف يتساءل المحللون أو الخبراء من الاقتصاد عن النمط الذي سيتم تضمينه فيه. كل هذا يحدث مرة أخرى بسبب سياسة التعريفة الجمركية الجديدة المتهورة التي تسبب عدم اليقين الاقتصادي آخذة في الازدياد.

من المتوقع أن تسقط أمريكا في واد من الركود بسرعة أكبر

من الواضح أن هذه التعريفة الجديدة من ترامب تخلق عاصفة مثالية. وقد تضخمت تقلبات السوق المالية إلى أعلى مستويات. أصبحت التقلبات المفروضة في S&P 500 ، التي تم قياسها بمؤشر VIX - ما يسمى بمؤشر وول ستريت للخوف - الأعلى الآن منذ أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر من العام الماضي. تضاعف VIX تقريبا الشهر الماضي ، واحتشد VIX لمدة ثلاثة أشهر يوم الاثنين إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس.

وبالنظر إلى عدم اليقين المتزايد في السياسة التجارية، رفعت شركة JP Morgan Research إمكانية حدوث ركود عالمي بحلول عام 2025 إلى 40٪ - ارتفاعا من 30٪ في بداية العام.

"الآن نرى خطرا أعلى بكثير للركود العالمي. لقد ساهمت تغييرات سياسة التعريفة الجمركية التي نفذتها إدارة ترامب وتأثيرها المحتمل على المشاعر في هذه المخاطر المتزايدة "، قال بروس كاسمان ، كبير الاقتصاديين العالميين في JP Morgan.

سيتم الإعلان عن سلسلة من التعريفات الجديدة في أوائل أبريل ، والتي من المرجح أن ترفع التعريفات الفعالة الأمريكية فوق 10٪ وتؤدي إلى انخفاض بنسبة 0.5 نقطة مئوية في الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي والعالمي في عام 2025. "حتى بعد مراعاة التدابير الانتقامية ، فإن هذا الانخفاض ليس كبيرا بما يكفي لتهديد توسع قوي بشكل أساسي. ومع ذلك، فإن مخاوفنا هي أن ثلاث دفعات ذات صلة ستزيد من حجم هذا الانخفاض"، قال كاسمان في 31 مارس 2025.

كما أكد وزير المالية سري مولياني تصريح كاسمان بشأن الركود الذي ستشهده الولايات المتحدة، والذي قال إن وضع الدولار الأمريكي (US$) بدأ يفقد مكانته حيث بدأت سياسة التعريفة الجمركية المضادة للضربات متوهجة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. ليس ذلك فحسب، بل بدأ المستثمرون أو اللاعبون من السوق المالية في الانسحاب عن الدولار الأمريكي، الذي يعتبر حاليا رصيدا آمنا وسط الاضطرابات الاقتصادية العالمية. وينعكس ذلك في الانخفاض المستمر في مؤشر الدولار (DXY)، في حين يستمر مؤشر التقلب (VIX Index) في الارتفاع.

تجدر الإشارة إلى أن مؤشر DXY هذا ليس مجرد حجم لقيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة العملات الرئيسية في العالم ، مثل اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني. في حين أن مؤشر VIX هو مؤشر عالمي يقيس التقلبات في السوق الإجمالية. "لذلك بدأت الثقة بالدولار الأمريكي في الانخفاض أيضا ، وليس 100 في المائة. من ناحية أخرى ، يزداد مؤشر VIX "، قال سري مولياني في جاكرتا ، نقلا عن الأحد (13/4/2025).

وتابع المدير التنفيذي السابق للبنك الدولي أن انخفاض ثقة المشاركين في السوق العالمية في الدولار الأمريكي أعقب ذلك احتمال متزايد لدخول الولايات المتحدة واديا الركود. وأكد سري مولياني تقديرات من مختلف مؤسسات الاستثمار العالمية بأن إمكانية دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود قد زادت إلى 60 في المائة. ويرجع ارتفاع احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة إلى سياسة ترامب "الأساسية". أحدها هو تطبيق تعريفات معادلة عالية على مختلف البلدان بما في ذلك إندونيسيا ، والتي تخضع لتعريفات الاستيراد تصل إلى 32 في المائة.

جاكرتا هل حان الوقت لمعدل ترامب الجديد لترك الروبية دون الدولار؟

وسلطت وسائل الإعلام الأجنبية الضوء على انخفاض سعر صرف الروبية مقابل الدولار. وكتبت صحيفة إيكونوميك تايمز، التي أبلغت عن انخفاض سعر صرف الروبية مقابل الدولار بنسبة 1.8٪، إلى أدنى مستوى قياسي في تعاملات الأسبوع الماضي. "انخفضت الروبية إلى أدنى مستوى عند 16,850 لكل دولار ، متجاوزة الركود خلال الأزمة المالية الآسيوية إلى أضعف مستوى في التاريخ" ، كتبت صحيفة إيكونوميك تايمز بناء على بيانات LSEG.

كما سجلت هذه وسائل الإعلام انخفاضا في سوق الأسهم الإندونيسية بنسبة تصل إلى 9٪ وتسببت في توقف تجاري (تعليق البث لمدة 30 دقيقة). وانخفاض الأسهم إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2021.

"انخفض المؤشر الرئيسي بنسبة 9.2٪ إلى أدنى مستوى له منذ يونيو 2021 في بداية التداول. بعد رفع التعليق التجاري ، أغلق المؤشر جزءا من خسائره وانخفض بنحو 8.5٪ في الساعة 03.10 بتوقيت جرينتش ، "قالت صحيفة إيكونوميك تايمز.

وسائط إعلام دولية أخرى سجلت سقوط الروبية هي قناة أخبار آسيا (CNA). وقدرت هذه الوسائط انخفاض سعر صرف الروبية بعد افتتاح السوق بسبب تحديد تعريفات المعارضة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

وكتبت وكالة الأنباء المركزية الكورية أن "الروبية انخفضت بنسبة 1.8٪ إلى أدنى مستوى قياسي مع إعادة فتح السوق بعد عطلة طويلة وكان رد فعل على اضطرابات السوق العالمية الناجمة عن التعريفات الجمركية الأمريكية".

فهل لا تزال إندونيسيا بحاجة إلى "التجارة" بالدولار؟ بصفتها واحدة من الشركاء التجاريين في الصين ، يمكن لإندونيسيا بالتأكيد الاستفادة من RMB الرقمي لتسريع وتسوية المعاملات عبر الحدود. على سبيل المثال ، في مشروع "دولتين ، حديقتان" الصيني الإندونيسي ، لا تستغرق المدفوعات باستخدام RMB الرقمي سوى 8 ثوان - أكثر كفاءة 100 مرة من الطريقة التقليدية. RMB (Renminbi) الرقمي هو عملة رقمية يصدرها البنك المركزي الصيني.

إن إعلان البنك المركزي الصيني بأن البنك المركزي الصيني سيتم ربطه بالكامل مع دول العشرة في رابطة أمم جنوب شرق آسيا وست دول في الشرق الأوسط هو خطوة كبيرة يمكن أن تغير المشهد الاقتصادي العالمي. البنك المركزي الصيني ليس فقط وسيلة للدفع ، ولكن أيضا جزءا من استراتيجية "الخط الحديدي الرقمي" للصين ، ويمكن أن يكون البنك المركزي الصيني الرقمي أداة لزيادة القدرة التنافسية.

من جانب الجهات الفاعلة في مجال الأعمال الإندونيسية ، وخاصة مصدري السلع الأساسية (زيت النخيل والفحم) باستخدام RMB الرقمي ، فإنه ينتج عن تكاليف معاملات أقل والوصول إلى الأسواق في رابطة أمم جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط سيكون أسرع. مع قدرات المعاملات عبر الحدود سريعة للغاية (7-8 ثوان) ، فإن التكاليف تنخفض بنسبة تصل إلى 98٪ مقارنة بنظام SWIFT (النقل الاجتماعي للاتصالات المالية عبر البنك الدولي) ، وهي شبكة مراسلة عالمية تستخدمها البنوك والمؤسسات المالية للتواصل وتقديم المعلومات المالية.

يوفر RMB الرقمي لإندونيسيا فرصة لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي ، مما غالبا ما يجعل الروبية عرضة لتقلبات السوق العالمية (على سبيل المثال ، ضعف سعر صرف الروبية إلى 17،200 دولار في عام 2024). مع وصول حجم تسوية RMB عبر الحدود في رابطة أمم جنوب شرق آسيا إلى 5.8 تريليون يوان (بزيادة 120٪ منذ عام 2021) ، يمكن لإندونيسيا تعزيز مكانتها في المداولات في التجارة الإقليمية ، مع الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.