مفارقة جيفونس: الذكاء الاصطناعي الرخيص من الصين يهدد هيمنة نفيديا

جاكرتا - يعتمد أنصار الذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) في أوروبا على النظرية الاقتصادية التي يعود تاريخها إلى 160 عاما لشرح سبب استمرار الزيادة في الأسهم في هذا القطاع ، على الرغم من ظهور طراز الذكاء الاصطناعي الرخيص من الصين ، DeepSeek.

وهبطت أسهم التكنولوجيا العالمية في 27 كانون الثاني/يناير بعد إطلاق DeepSeek - الذي يشاع أنه يتكلف أقل بكثير من نماذج الذكاء الاصطناعي المنافسة ويتطلب رقائق أقل تطورا - مما أثار تساؤلات حول الاستثمارات الغربية الضخمة في الشركات المصنعة للرقائق ومراكز البيانات.

ومركز عمليات البيع هو Nvidia ، وهي شركة رقائق أمريكية عملاقة وأيقونة الذكاء الاصطناعي ، والتي فقدت 17٪ من قيمتها أو ما يقرب من 600 مليار دولار ، مما سجل أكبر انخفاض في القيمة السوقية لمدة يوم واحد في تاريخ أي شركة.

ومنذ ذلك الحين، تعافت أسهم التكنولوجيا، حيث وصلت الأسواق الأوروبية إلى مستويات قياسية، وأصبحت النظرية الاقتصادية في القرن 19th فجأة المحادثة الرئيسية: مفارقة جيفون.

تسمى هذه النظرية من قبل الخبير الاقتصادي البريطاني وليام ستانلي جيفونز ، وتشير إلى أنه عندما يصبح استخدام الموارد أكثر كفاءة ، يمكن أن يزداد الطلب - وليس ينخفض - لأن تكلفة استخدامه تزداد رخيصة.

الاهتمام الكبير بمفارقة جيفون

"لم أناقش الأمر أبدا حتى يوم الاثنين (التوقيت الماضي) ، وفجأة كانت هذه النظرية في كل مكان" ، قالت هيلين جويل ، الرئيس التنفيذي للاستثمار في BlackRock Fundamental Equities ، EMEA ، نقلا عن VOI من رويترز.

وأضاف جيويل: "يسلط هذا المفارقة الضوء على أحد الشكوك الحالية". وهذا يلمح إلى أن السؤال الكبير للمستثمرين الأوروبيين هو ما إذا كان مركز البيانات ومورديه سيظلان مطلوبين.

"واحدة من علامات السؤال الكبيرة في الأخبار الأخيرة يوم الاثنين (27 يناير) هي مقدار الطاقة التي ستكون مطلوبة لهذه الثورة الذكاء الاصطناعي؟"

كان للانخفاض الحاد تأثير على الشركات المشاركة بشكل مباشر أو غير مباشر في الذكاء الاصطناعي. انخفضت شركة صناعة معدات أشباه الموصلات الهولندية ASML ، إلى جانب منافسيها القطاعيين ASMI و BE Semi ، بنسبة 7٪-12٪ في 27 يناير قبل التعافي في عطلات نهاية الأسبوع ، بالإضافة إلى شركة Siemens Energy ، التي توفر أجهزة للبنية التحتية الذكاء الاصطناعي.

"مفارقة جيفونز تهاجم مرة أخرى!" وقال الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت ساتيا ناديلا في منشور على X. "مع أن الذكاء الاصطناعي أصبح أكثر كفاءة وسهولة الوصول إليه ، فإن استخدامه سوف يرتفع بشكل كبير ، مما يجعلها سلعة لا يمكننا التوقف عن استخدامها".

الحاجة إلى مركز بيانات دائم في دائرة الضوء

يوم الجمعة 24 يناير ، قال توماس غودزيك ، مدير المحفظة في صندوق الاضطرابات التكنولوجية في J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management ، إن انخفاض تكاليف الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون دليلا حقيقيا على مفارقة جيفون.

وقال غودزيك: "في النهاية ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى موجة جديدة من الاستثمار الذكاء الاصطناعي ، وخلق فرص جديدة ، خاصة في تكنولوجيا البرمجيات والاشتراكات".

كما أشار مدير المحفظة في إدارة الأصول الموضوعية ، التابعة لشركة Natixis IM ، إلى مفارقة Jevons كسبب لهم في الاعتقاد بأن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي من المرجح أن يبقى قويا.

وقال مارك هوتين، رئيس فريق الأسهم العالمي في ليونتروست، إن أطروحته الاستثمارية في الذكاء الاصطناعي تم تعزيزها بالفعل من خلال أخبار 27 يناير، من خلال تسليط الضوء على هذا المفارقة.

"لقد أصبح الجميع فجأة خبراء في مفارقة جيفونز" ، قال كونال كوتاري ، مدير المحفظة في Aviva Investors الذي يدير صناديق الأسهم البريطانية بقيمة حوالي 2 مليار جنيه إسترليني (2.5 مليار دولار).

وأضاف: "من المرجح أن يفيد التكلفة المنخفضة لزيادة الإنتاجية من خلال GenAI الشركات في السوق البريطانية بشكل عام ، لأنها أكثر مستهلكا لهذه التكنولوجيا" ، مشيرا إلى شركات البيانات والبرامج مثل RELX و LSEG و Experian و Sage باعتبارها أطرافا يمكن أن تستفيد.

وقد أدت الحاجة إلى مركز بيانات وكميات هائلة من الطاقة لتشغيله إلى زيادة الاستثمارات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي في أوروبا، بالنظر إلى أنه لا يوجد منافس محلي لشركة Nvidia ، التي ارتفعت أسهمها بنحو 200٪ في العامين الماضيين.

"هناك افتراض ضمني بأن اعتماد الذكاء الاصطناعي واستخدامه سيتطلب المزيد من الرقائق ، بالإضافة إلى قدرة مركز البيانات واستهلاك الطاقة الأكبر" ، قال Kasper Elmgreen ، رئيس قسم الأسهم وأرباح الأسهم في Nordea Asset Management.

"ما يفعله DeepSeek هو التشكيك في احتياجات هذا الخط وما يمكن تحقيقه من خلال إنشاء برامج أفضل بكثير."

ومع ذلك ، ليس الجميع على يقين من هذه المنطق الجديدة ، بما في ذلك جوردان روتشستر ، كبير استراتيجيي FICC في Mizuho EMEA.

"على الرغم من أن Nvidia متفائلة للغاية بشأن الإشارة إلى مفارقة Jevons لمساعدتهم على النوم بشكل أفضل في الليل... هذه النظريات أقل إقناعا على المدى القصير بعد ارتفاع طفرة الرسوم البيانية في أسهم Nvidia "، كتب في مذكرة.