آلية دفتر الأوامر المتنبه في لوحة المراقبة الخاصة تقليل مخاطر التلاعب بالسعر
جاكرتا - تلقت سياسة المزاد الدوري للمكالمات (PCA) في لوحة المراقبة الخاصة التي نفذتها بورصة إندونيسيا (IDX) منذ 25 مارس اهتماما من مختلف دوائر المشاركين في السوق. وذلك لأن تداول الأسهم مع آلية PCA لا يظهر عروضا / عروضا في دفتر الطلب ( دفتر الطلب الفاتح).
وردا على ذلك ، قال مدير إدارة الأصول في Panin Rudiyanto ، إن تداول الأسهم باستخدام آلية PCA Blind Orderbook يمكن رؤيته من جانبين. من ناحية ، يمكن للآلية تقليل خطر التلاعب بسعر السهم. ويرجع ذلك إلى عدم وجود معلومات العطاءات / العطاءات. من ناحية أخرى ، مع معلومات العطاءات / العطاءات المحدودة والآليات المختلفة ، يصبح الأمر أقل ملاءمة للمستثمرين الذين اعتادوا على التداول اليومي.
"لرفع أو خفض الأسعار بشكل كبير ، تحتاج المضاربة إلى معلومات عن طابور السعر وحجم السعر. مع عدم توافر هذه المعلومات والسعر المعروض بنفس السعر ، فإن التلاعب بالأسعار يتطلب مبلغا كبيرا من المال "، قال رودي يوم الاثنين 24 يونيو.
وكشف رودي أن آلية PCA مع دفتر الأوامر العمياء ليست جديدة في سوق رأس المال الإندونيسي. العديد من الأسهم في IDX تتعامل مع آلية PCA ، فقط عندما تكون التداولات ما قبل الافتتاح وما قبل الإغلاق.
"عندما يتعلق الأمر بالطلب العمياء أو PCA ، فقد كان موجودا في الواقع لفترة طويلة. فقط للتطبيق في ما قبل الفتح والإغلاق".
بالإضافة إلى ذلك ، وفقا له ، بالنسبة لمديري الاستثمار ، فإن آلية PCA شائعة لأن جميع معاملات صناديق الاستثمار المشترك للمؤشر تقريبا تتم في السوق عند الإغلاق المسبق. سياسة PCA هذه مزدحمة بين مستثمري التجزئة وفقا له لأنهم لم يعتادوا بعد على هذه الآلية.
"PCA هو أنه بالنسبة لصندوق الاستثمار المشترك للمؤشر ، يكون الخيار الرئيسي لأنه عادة ما تتم المعاملات في السوق في وقت ما قبل الإغلاق. ولكن بالنسبة للمستثمرين الأفراد، ربما بسبب الافتقار إلى التنشئة الاجتماعية والفهم والتطبيق الكامل طوال اليوم، يصبح جدلا بين المستثمرين. لهذا السبب ، يجب أن تكون شركات الأوراق المالية أكثر اجتهادا في شرح كيفية عمل PCA لعملائها ".
وتابع رودي أن إدراج الأسهم في لوحة المراقبة الخاصة التي تسببت في أن معاملاتها يجب أن تمر عبر PCA يمكن أن يكون أيضا اعتبارا للمستثمرين لإجراء اختيار المصدرين قبل الاستثمار. يمكن للمستثمرين رؤية وفهم سبب إدراج المصدر في لوحة المراقبة الخاصة.
"على سبيل المثال ، إذا كانت هناك أسهم تندرج في فئة لوحة المراقبة الخاصة ، فمن الضروري الانتباه إلى السبب. قد يكون ذلك بسبب عوامل فنية غير أساسية ، على سبيل المثال ، تداول الأسهم أقل من 7.5 في المائة. يمكن أن يكون أيضا عوامل تتعلق بأساسيات وممارسات الحوكمة الجيدة للشركات (GCG) للشركة مثل التأخير في تقديم البيانات المالية ، والحركات غير معقولة بحيث يتم تعليقها ، في وضع PKPU ، وما إلى ذلك. يمكن أن يكون سبب إدراج أسهم في لوحة المراقبة الخاصة نوعا من الاختيار الأولي للمستثمرين للنظر فيما إذا كانوا يريدون الاستمرار في الاحتفاظ بالأسهم أم لا".
وبالإضافة إلى ذلك، استجاب روديانتو أيضا لمراجعة لوائح معايير الأسهم في لوحة المراقبة الخاصة. ووفقا له ، فإن الحل الذي تقدمه البورصة للمصدرين الذين يرغبون في مغادرة لوحة المراقبة الخاصة يمكن أن يشجع الحوكمة الجيدة للشركات (GCG) للمصدرين على التحسن.
"أحدها هو توزيع أرباح نقدية. لذلك إذا كانت الشركة على سبيل المثال جيدة بالفعل ، ولكنها تدخل لوحة المراقبة الخاصة ، فأنت تريد الخروج من كيفية توزيع أرباح نقدية. وهذا يعني بشكل غير مباشر أن لوحة المراقبة الخاصة تتطلب GCG أفضل من المصدر. يمكن للمساهمين أيضا اقتراح ذلك في اجتماع الجمعية العمومية الذي تنظمه الشركة".