جاكرتا - يعرب الاقتصاديون عن آراء مختلفة بشأن اتجاه معدل BI بين الإبقاء عليه عند مستوى 4.75 في المائة أو الارتفاع إلى مستوى 5 في المائة، في مواجهة سعر الصرف الذي وصل إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند مستوى 17.600 روبية إندونيسية للدولار الأمريكي.
في هذا اليوم أو الأربعاء (20/5) بعد الظهر، من المقرر أن يعلن بنك إندونيسيا (BI) عن سياسة أسعار الفائدة في نتائج اجتماع مجلس المحافظين (RDG) في أبريل 2026.
يرى الخبير الاقتصادي في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية في LPEM FEB UI Teuku Riefky في بيانه في جاكرتا ، الأربعاء ، أن زيادة معدل BI بنسبة 25 نقطة أساس (BPS) إلى مستوى 5 في المائة تستحق القيام بها من قبل البنك المركزي في الظروف الحالية.
على الرغم من أن زيادة أسعار الفائدة يمكن أن تبطئ نمو الائتمان ، إلا أنه يعتقد أن أولوية بنك إندونيسيا (BI) الحالية يجب أن تركز على استقرار الروبية.
سجلت إندونيسيا تدفقا لرأس المال بقيمة 15 مليون دولار أمريكي من سوق الأسهم في الفترة من 15 أبريل إلى 12 مايو، و 0.4 مليار دولار أمريكي من سوق SBN في الفترة من 15 أبريل إلى 8 مايو، قبل أن تعود إلى تسجيل تدفق بقيمة 0.22 مليار دولار أمريكي في الفترة من 11 إلى 12 مايو.
وألقى ريفكي الضوء على ظاهرة انكماش منحنى العائد أو تضييق الفجوة بين العائدات طويلة الأجل وقصيرة الأجل على سندات الخزانة، مما يشير إلى أن المستثمرين يرون أن المخاطر على المدى القصير أعلى، بحيث تكون تدفقات رأس المال من السندات ذات المدة القصيرة أكبر من المدة الطويلة.
ومن أجل الحفاظ على إمدادات العملات الأجنبية وتشجيع التدفق، زادت BI outstandingSRBI حوالي 214 تريليون روبية إندونيسية طوال عام 2026، بينما ارتفع متوسط سعر الفائدة المرجح لSRBI إلى 6.4 في المائة في 13 مايو من 5.89 في المائة في منتصف أبريل و 4.9 في المائة في أوائل عام 2026.
كما تم تدمير الاحتياطيات من العملات الأجنبية بأكثر من 10 مليارات دولار أمريكي في الأشهر الأربعة الماضية لتحقيق الاستقرار في الروبية. ومع ذلك ، يعتبر تدخل BI أقل فعالية لأن الروبية لا تزال تتضاءل.
وأشار ريفكي إلى أن أداء الروبية كان سيئا نسبيا مقارنة بالعملات الأخرى للبلدان النامية مع ضعف قدره 5.50 في المائة على أساس السنة التقويمية الجارية (year to date/ytd) وكان أفضل فقط من الليرة التركية والروبية الهندية.
على الرغم من أن العوامل الخارجية تلعب دورا واضحا في انخفاض الروبية كما هو الحال في عملات البلدان النامية الأخرى ، إلا أنه حذر من أن العوامل المحلية تسهم أيضا مساهمة كبيرة في ضعف الروبية ، أحدها يتعلق بقلق المستثمرين بشأن استدامة المالية العامة بسبب انخفاض نسبة الخصم.
وفي الوقت نفسه، يرى رئيس الاقتصاديين في BCA ديفيد سوموال وجهة نظر مختلفة. ووفقا له، سيواصل بنك إندونيسيا الاحتفاظ بمعدل بنك إندونيسيا لأن التضخم حتى الآن لا يزال في نطاق توقعات البنك المركزي.
ومع ذلك، إذا قامت الحكومة بتعديل أسعار الوقود، وخاصة الوقود المدعوم، فإن معدل BI يحتمل أن يرتفع بشكل أسرع للاستجابة لتوقعات ارتفاع التضخم.
يرى رئيس مركز إنديف للاقتصاد الكلي والمالية M. Rizal Taufikurahman أن خيار رفع معدل BI منطقي تماما لتخفيف الضغط على الروبية والحفاظ على ثقة السوق. ولكن هذا الخيار محفوف بالمخاطر في زيادة الضغط على الائتمان والاستهلاك والقطاع الحقيقي الذي بدأ يتباطأ.
على العكس من ذلك، إذا احتفظ بنك إندونيسيا بالفائدة عند مستوى 4.75 في المائة، فإن مجال النمو أكثر حراسة، ولكن الضغوط على الروبية والتصورات السوقية يمكن أن تزداد.
ووفقا له، فإن الاحتمال الأكبر هو أن البنك المركزي سيظل يمنع أسعار الفائدة مع تعزيز الاستقرار من خلال التدخلات النقدية، وSRBI، وDomestic Non-Deliverable Forward (DNDF)، وإدارة السيولة.
وقال رضال: "هذه الخطوة أكثر واقعية في ظل الظروف الاقتصادية المحلية التي لم تكن قوية بما يكفي لمقاومة تأثير ارتفاع أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية".
وقال خبير الاقتصاد في الأسواق العالمية في مايبانك إندونيسيا ميرالد غونارتو إن زيادة معدل BI ليست ضرورية لأنه يحتمل أن يدفع إلى زيادة في أسعار الفائدة الأخرى التي ستثقل في النهاية القطاع الحقيقي ، خاصة في ظل ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي وتكاليف التوسع في الأعمال التجارية.
وقال إنه يرى أن تعزيز الروبية لا يزال قابلا للتحقيق دون رفع سعر الفائدة المرجعي، على الرغم من أن الأسواق المالية تواجه ضغوطا من الخارج وزيادة الطلب على الدولار بسبب عوامل موسمية مثل دفع أرباح خارج البلاد ودورة الحج.
ووفقا لميرالد، كان ينبغي أن يكون الروبية قادرا على التعزيز إذا تم تعظيم تحويل العملات الأجنبية من الصادرات. ويعتقد أن التدخل النقدي العدواني من BI يمكن أن يساعد في توقع احتمال التدفقات الخارجية المحتملة في الأسواق المالية. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال الروبية لديه فرصة للتعزيز إذا زاد فائض التجارة واستمرت إمكانات التدفقات الخارجية في السيطرة على الأسواق المالية.
The English, Chinese, Japanese, Arabic, and French versions are automatically generated by the AI. So there may still be inaccuracies in translating, please always see Indonesian as our main language. (system supported by DigitalSiber.id)
العلامات الأكثر شيوعًا
#Prabowo Subianto #دونالد ترمب #حج 2022 #fuel crisis #konflik timur tengahجمع
