ارتفاع أسعار النفط، وزيادة عدد المستثمرين الذين ينتقلون إلى النقد والطاقة

جيوستراتيجية عالمية ساخنة جعلت من الذهب متأثرا. (دوك أنطارا)

جاكرتا - بدأ المستثمرون العالميون في وقف خطواتهم. جعلت الحرب في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط السوق تتحرك إلى وضع الدفاع. نقلا عن تقرير صحيفة سترايتس تايمز، الخميس 2 أبريل، قلل المستثمرون بشكل كبير من المخاطر، وزادوا من النقد، ونقلوا الأموال إلى قطاع الطاقة والأصول التي تعتبر أكثر أمانا.

كان التحول واضحا طوال شهر مارس. بدأت الأصول الحساسة للدورة الاقتصادية في التخلي عنها. بدلا من ذلك ، تم البحث عن القطاعات الدفاعية مثل الطاقة. كما خفض مديرو الاستثمارات النشطون التعرض للمخاطر. وارتفعت نسبة النقدية ، وانخفضت مخصصات الأسهم الأمريكية بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة ، وانخفضت الرافعة المالية لصناديق التحوط الصافية.

وقال غابرييل ستيرن، رئيس سوق الأسواق الناشئة العالمية في أكسفورد إيكونوميكس، إن المستثمرين مشغولون الآن في تنظيف محفظتهم وسط عدم يقين كبير. "في مواجهة عدم يقين كبير، يقلل الناس المخاطر في توزيعهم ويزيدون من ملكية النقد في المحفظة"، قال ستيرن، كما ذكرت صحيفة سترايتس تايمز. ووفقا لستيرن، يتحول المستثمرون أيضا إلى أصول أقل تعرضا لارتفاع أسعار النفط المتواصل.

أدى ارتفاع أسعار النفط إلى مخاوف جديدة: يمكن أن يتباطأ النمو العالمي، وارتفاع التضخم مرة أخرى، ويمكن أن تكون البنوك المركزية أكثر عدوانية. وكتب صحيفة سترايتس تايمز في تقريرها أن جولدمان ساكس يرى أن هذا الوضع يضغط على محفظة متعددة الأصول ويجعل مجال التنويع أكثر ضيقًا، وخاصة في محفظة 60/40 التي تحتوي على 60 في المائة من الأسهم و 40 في المائة من السندات. عندما تنخفض الأسهم والسندات في نفس الوقت، يتقلص حشوة أو احتياطيات المستثمرين.

تقترب مؤشرات الذوق للمخاطر في جولدمان ساكس الآن من الصفر. في حين أن السوق في أوائل عام 2026 ما زالت تراهن على سيناريو "غولديلوك" ، أي أن النمو العالمي لا يزال قويا ، وأن التضخم يتراجع ، وأن الدعم السياسي مستمر. الآن ، تم هز هذا الافتراض من قبل ضغوطتين في وقت واحد: الحرب والتضخم في الطاقة.

وفي سنغافورة، ووفقًا لصحيفة سترايتس تايمز، سجلت الأموال التي تم تسويقها في السوق المحلية تدفقا صافيا بقيمة 668 مليون دولار إلى أسهم الطاقة خلال الفترة من 1 إلى 26 مارس، وفقا لتقديرات مبكرة من مورنينغستار ديركت للأموال المفتوحة وصناديق الاستثمار المتداولة. على العكس من ذلك، سجلت الإيرادات الثابتة الأمريكية أكبر تدفق صاف، وهو 646 مليون دولار. شهدت أسهم المعادن الثمينة أيضا تدفقا صافيا قدره 355 مليون دولار.

على الصعيد العالمي، سجلت بلومبرغ إنسايت حوالي 11 مليار دولار أمريكي خارج ما يقرب من 100 صندوق استثماري متداولي المعادن والسلع منذ بدء النزاع. هذا هو أكبر تدفق خارجي شهري تم تسجيله على الإطلاق. كانت صناديق الذهب الأكثر تضررا، مع استرداد أكثر من 7 مليارات دولار أمريكي، بينما سجلت صناديق الذهب الفضي تدفقا خارجيا بقيمة حوالي 1.4 مليار دولار أمريكي.

من ناحية أخرى، ارتفع تدفق الأموال إلى أسهم الطاقة العالمية إلى أعلى مستوى في عدة سنوات. كما تدفق الاهتمام إلى صناديق الاستثمار المتداولة في النفط، والمرافق، والصناعات، والبنية التحتية، والسندات ذات الصلة بالتضخم، والدولار الأمريكي كحمائية.

واعتبر ستيرن أن الائتمانات التي تصنفها الدول الاستثمارية تبدو الآن أكثر جاذبية، مدعومة بتعزيز الدولار الأمريكي وارتفاع قيمة صادرات الطاقة. كما رفعت أكسفورد إيكونوميكس توقعات ديون الدول ذات العائدات المرتفعة إلى المركز المحايد، على الرغم من أنها لا تزال تذكر أن الأصول معرضة للخطر إذا دخلت السوق حقا وضع تجنب المخاطر.

على العكس من ذلك، تم تخفيض العملات الأجنبية والديون بالعملة المحلية إلى موقف تحت الوزن لأنها أكثر حساسية للصدمات التضخمية التي تستمر لفترة طويلة. "ستعمق الصدمات الأسعارية للنفط المشكلة في سلسلة التوريد، وتشجع توقعات التضخم، وترفع العوائد"، قال ستيرن. وتوقع أن يصل متوسط سعر برنت إلى 113 دولار للبرميل في الربع الثاني من عام 2026، ولا يعود إلا إلى المستوى الذي كان عليه قبل الأزمة في عام 2028. حاليا، يتم تداول عقود برنت مايو في نطاق 106 دولارات.

على الرغم من أن السوق أصبح أكثر حذرا، إلا أن جولدمان ساكس لاحظ أن تدفقات الأموال إلى الأسهم لم تتجه نحو الاتجاه السلبي. وهذا يشير إلى أن بعض المستثمرين لا يزالون يحاولون شراء الأسهم عند انخفاض الأسعار، خاصة في أوروبا واليابان. ومع ذلك، حذر ستيرن من أن هذه الخطوة ليست بالضرورة آمنة طالما أن مضيق هرمز لا يزال مغلقا والمخاطر لم تنته.

وقال إنه يعتقد أن أسواق البلدان النامية لا تزال لديها حشو أو احتياطيات للتصدي لتأثير الصدمات الحالية في أسعار النفط. وفقا لستيرن، فإن الضغط الآن لم يؤد إلى تلف في النظام المالي مثل الأزمة المالية لعام 2008 أو أزمة الديون مثل الأزمة الصحية. ولكن قبل أن تهدأ الحرب، يبدو أن المستثمرين لا يزالون يختارون الحراسة.