باهانا TCW: وسط حالة عدم اليقين العالمية ، سجلات إيرادات الدولة تشجع الأداء

وزير المالية سري مولياني. (الصورة: دوك. بين)

جاكرتا في الوقت الحالي، ينظر إلى الوضع الاقتصادي في إندونيسيا على أنه يتعرض لضغوط بسبب الظروف الخارجية التي لا تزال في وضع أقل استقرارا بسبب الأزمة الروسية الأوكرانية، والسياسات التدريجي التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع أسعار عدد من السلع الأساسية.

الافتراض الأساسي هو ضعف عدد من المؤشرات الكلية مثل سعر صرف الروبية وتحركات اللجنة الدولية المشتركة والتضخم. بل إن هناك من يشكك في القدرات المالية والسياسية لحكومة إندونيسيا في الصمود أمام هذا الاضطراب الاقتصادي الذي يحدث.

أبعد من ذلك، هناك أخبار جيدة مرت دون أن يلاحظها أحد من قبل العديد من المراقبين الاقتصاديين. استنادا إلى البيانات التي أبلغت عنها وزارة المالية (Kemenkeu) ، أظهرت ميزانية الدولة لعام 2022 (APBN) أداء إيجابيا خلال الفترة من يناير إلى فبراير 2022.

وقال بودي حكمت، كبير الاقتصاديين في شركة PT Bahana TCW Investment Management، استنادا إلى البيانات الصادرة عن وزارة المالية، خلال الشهرين الأولين من عام 2022، وصلت إيرادات الدولة إلى 302.4 تريليون روبية أو نمت بنسبة 37.7 في المائة (على أساس سنوي).

هذه الإيرادات الحكومية تعني 17 في المائة من هدف الإيرادات السنوية البالغ 1,743 تريليون روبية. وبطبيعة الحال، هذا إنجاز عظيم في خضم هذه الحالة الاقتصادية العالمية الدينامية ويستحق التقدير.

"في أجزاء ، واحدة من أكبر المساهمين في إيرادات الدولة هي الضرائب بقيمة 119.4 تريليون روبية" ، قال في بيان مكتوب يوم الاثنين ، 4 أبريل.

وعلى جانب الإنفاق، يخشى أن يؤثر ارتفاع السلع الأساسية، وخاصة الطاقة، على الموارد المالية للبلاد، وخاصة من حيث زيادة الدعم. ولا تصبح الزيادة في أسعار السلع الأساسية بالضرورة خطرا على الوضع المالي للحكومة إذا اقترنت بزيادة في إيرادات الدولة.

"ارتفاع أسعار السلع الأساسية ليس له دائما تأثير سيء على الموارد المالية للبلاد. على سبيل المثال ، في عام 2021 ، شكل زيت النخيل والفحم والمعادن الأساسية 38 في المائة من صادرات إندونيسيا وشكل فائضا تجاريا أكبر بمقدار 4 أضعاف العجز التجاري النفطي. ويساهم هذا أيضا في إيرادات الدولة ، خاصة في مكون إيرادات الدولة غير الضريبية (PNBP) الذي لديه القدرة على تحقيق نمو قدره 8.5 تريليون روبية شهريا بسبب ارتفاع أسعار السلع الأساسية ".

"في أول شهرين من عام 2022 وحده ، وصل الاستحواذ على ضريبة دخل النفط والغاز إلى 28.6 في المائة من الهدف السنوي. PPh Migas مقتبس من التدفق من وإلى النفط والغاز ، "وأضاف بودي.

ومن المتوقع أن تؤدي الزيادة المستمرة في أسعار السلع الأساسية إلى تحسين الوضع المالي لإندونيسيا. وسيكون لذلك تأثير جيد على توقعات العجز في ميزانية الدولة الذي يحتمل أن يستنفد.

"منذ إقرار ميزانية الدولة لعام 2022 في العام الماضي ، بالكاد نما عنصر الإنفاق الحكومي هذا العام. وبعبارة أخرى، فإن محرك النمو الاقتصادي في إندونيسيا في عام 2022 سيكون القطاع الخاص، وليس الإنفاق الحكومي بعد الآن. هذا ما نقدره أنه تم تسعيره في سوق الأسهم".

"تتمتع سوق الأسهم في الواقع بالتأثير الإيجابي لارتفاع أسعار السلع العالمية ، وكذلك القطاعات التابعة لها ، وهي عناصر التذاكر الكبيرة مثل العقارات والسيارات. وفي رأينا، هذه علامة جيدة على أن القطاع الخاص بدأ في التراجع".

وفي الوقت نفسه، تم دعم إيرادات الدولة المتنامية بشكل إيجابي من خلال أسعار السلع الأساسية طوال عام 2021، مما أدى إلى زيادة في التمويل الزائد أو التمويل المتبقي على الميزانية (SILPA) الذي يمكن استخدامه لتمويل الاحتياجات الإضافية العاجلة.

بالإضافة إلى ذلك ، تم تسجيل أن تراكم المزيد من رصيد الميزانية (SAL) في نهاية عام 2021 بلغ 333 تريليون روبية. هذا الرقم يتجاوز بكثير متوسط SAL للسنوات السابقة والذي كان 100 تريليون روبية فقط. وهذا يعني أيضا الإدارة المالية السليمة للبلد.

مع استمرار ارتفاع أسعار السلع الأساسية ، شهد تحقيق ميزانية الدولة في يناير 2022 فائضا ، وساهم في SILPA بقيمة 25.9 تريليون روبية. ويعتقد أن هذا الحاجز المالي هو أحد المكونات التي يمكن للحكومة استخدامها في السيطرة على معدل التضخم والنمو الاقتصادي في إندونيسيا إذا كانت الظروف ملحة.

وقال "نرى أن وضع التضخم لا يزال تحت السيطرة وأن هدف النمو الاقتصادي المحدد بشكل متحفظ بنسبة 5.2 في المائة لا يزال ممكنا".  

"من خلال النظر إلى موقف ميزانية الدولة هذه ، يمكن القول إن ميزانية الدولة لدينا تسير بالفعل على المسار الصحيح وستكون الحكومة قادرة على وضع سياسات للاستجابة لتطور الوضع الحالي. نرى أن الحكومة لديها ما يكفي من الأموال للتدخل عند الضرورة. لذلك نحن متفائلون بشأن قدرة حكومة إندونيسيا على الاستجابة للظروف الحالية".